[イーデイリーKim Se-yeon 記者] 世界中でヒットしたドラマ1本で、数百億ウォンの収益が生まれます。 人気アイドルの楽曲1曲も、長期間にわたり著作権収入を生み出します。建物や工場がなくても、莫大な収益を上げることができる時代です。しかし、こうしたコンテンツを担保に銀行から融資を受けようとすると、話は別になります。今後どれだけの収益が見込めるかを評価するのが難しいという理由からです。世界市場においてKコンテンツの価値は高騰していますが、金融業界の融資審査は依然として不動産など目に見える資産を中心に実施されているという指摘が出ています。

24日、KB経営研究所が発行した『Kブームの秘密 K-フライホイール』報告書によると、昨年の国内コンテンツ産業の輸出額は約149億ドルと推定されました。2015年以降の年平均成長率は10.2％に達しています。Kコンテンツの人気は他の産業にも波及しています。 昨年のKフードとKビューティーの輸出額を合わせると約378億ドルとなり、船舶の輸出額（320億ドル）を上回りました。
コンテンツが収益を生み出す仕組みも変わりました。かつてはドラマや映画を制作して放送局に販売したり、映画館でヒットさせたりすることが主な収益源でしたが、今では一つのコンテンツが世界各国に流通し、多様な商品やサービスへと展開されています。人気のウェブ小説がウェブトゥーン化され、さらにドラマ化されるといった具合です。一度生み出された知的財産権（IP）が、何度も新たな収益を生み出す仕組みとなっています。
問題は、このように収益を生み出す資産を、金融業界が適切に評価することが難しいという点です。銀行は通常、企業に融資を行う際、財務状況や返済能力、担保価値などを精査します。工場や不動産は担保価値を比較的容易に評価できますが、ドラマの著作権やキャラクターの将来の収益は事情が異なります。作品のヒットするか否かによって収益が大きく変わり、今後どれほど長い期間収益を生み出し続けるかも予測が難しいのです。
コンテンツ企業の立場からすれば、成長の可能性が高くても資金調達に苦労する可能性があります。KB経営研究所もまた、国内のコンテンツ産業が急速に成長したにもかかわらず、資金調達は依然として政策保証や担保融資を中心とした保守的な間接金融にとどまっていると診断しました。
金融業界の立場から見ても、新たな収益源を逃す恐れがあります。Kコンテンツの成功は、一過性のヒットにとどまらず、持続的に収益を創出する産業構造へと発展しているからです。「K-フライホイール」の中で新たな収益を見出さなければなりません。国内コンテンツの完成度を高め、海外でのヒットによって流入した資本や人材を再び制作システムに投資するという好循環の構造の中で、価値を創出する必要があるということです。
このような産業に金融会社が参画するためには、資金を貸し出す方式そのものを変えなければならないというのが、KB金融研究所の提言です。代表的な代替案は、コンテンツIPの流動化です。ドラマや音楽などで今後発生する著作権収益を基に資金を調達する方式です。制作会社は収益が発生する前に必要な資金を確保でき、投資家は今後発生する収益を分配して受け取ることができます。
銀行や証券会社、資産運用会社が役割を分担して投資する案も提示されました。銀行は比較的安定したキャッシュフローを基に融資を行い、証券・資産運用会社はより高いリスクを負う代わりに、追加収益を期待できる投資に参加する方式です。金融グループとしてリスクを分散させながら、コンテンツ産業に資金を供給しようという趣旨です。
そのためには、コンテンツの将来価値を評価する能力が不可欠です。その前に、ジャンル別の売上高やキャッシュフローのデータを蓄積し、専門の評価人材を拡充する必要があります。コンテンツのIPを独立した投資資産として活用できるよう、関連制度や金融インフラも構築しなければなりません。
Kコンテンツが世界市場で認められる時代です。今や金融業界にも新たな問いが投げかけられています。世界が金を払って購入するコンテンツの価値を、銀行はいくらと評価できるのでしょうか。