[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] ユアンタ証券は7日、COSMAX NBT, INC.(222040)について、差別化要因を考慮すれば、業績成長の持続性が高い可能性があると分析しました。ただし、投資判断や目標株価は提示しませんでした。

コスマックスNBTは、健康機能食品の国内外におけるODM（受託開発・製造）を主力事業としており、第2四半期の業績は売上高1022.6億ウォン、営業利益84.7億ウォンで、前年同期比でそれぞれ35.2％、236.2％増加しました。四半期売上高が1000億ウォンを上回ったのは史上初めてです。
ユアンタ証券のクォン・ミョンジュン研究員は、「上半期に期間を広げて見ると、売上高は1955.3億ウォンで32.3％増加し、営業利益は187.5億ウォンで452.8％改善されました。 2025年とは一線を画す業績が確認されていることを意味します」とし、「国内販売の改善は、新規顧客であるコンビニ、オリーブヤング、ダイソーなどが主な要因です。輸出については、主要顧客である中国や米国向けの輸出が増加傾向にあり、東南アジア市場でも売上高が拡大しています」と説明しました。
下半期以降も強みが際立つと見込んでいます。クォン研究員は、「第一に、新流通チャネルを通じた売上成長が続くと期待されます。オリーブヤング、ダイソー、大型薬局、コンビニなどが新流通チャネルに該当します。国内の消費者では、オフラインチャネルでの手軽な購入需要が拡大しており、個人に合わせたオーダーメイド製品を求める消費者が増加しています」と強調しました。
同氏は、「第二に、多様な剤形および小型化における強みも継続すると期待されます。 同社は、健康機能食品の摂取の利便性を高めた超小型技術『アダム』（a:dam）を開発し、スピンオフ的な製品であるアダム・ミニも追加開発を進めて製品を発売しました」とし、「流体中の粒子に衝撃を与えて粒子を小さくし、吸収率を高めるマイクロ乳化技術を開発し、これを基盤としたグミやゼリーなどの液状製剤製品に適用しました」と分析しました。
その上で、「健康機能食品の選択において、味や携帯性・利便性の重要度が高まっている最近のトレンドに合った製品の生産が可能であることを意味します。Kビューティー企業が輸出ラインナップを拡大するために、様々なアイテムをODM・OEM形態の事業として協業する可能性が高いと判断します」とし、「製剤の競争力が、競合他社との差別化要因として作用することが期待されます」と付け加えました。