[イーデイリーKim Kook Bae 記者] 半導体の好況に支えられ、第2四半期の韓国企業の成長性と収益性がともに過去最高水準まで改善したことが明らかになりました。しかし、サムスン電子とSKハイニックスを除くと、業績の改善幅は大幅に縮小しました。半導体による追い風が内需業種など企業全般に波及したとは言い難い状況でした。

9日、韓国銀行が発表した「第2四半期企業経営分析結果」によると、第2四半期の国内企業の売上高増加率は、前四半期（13.5％）より大幅に伸びた26.7％と集計されました。 これまでの最高記録だった2021年第4四半期（24.9％）を上回りました。今回の結果は、法律に基づき外部監査を受けている法人2万6509社のうち、4260社を対象に標本調査を行い集計したものです。

特に、半導体輸出の好調な影響を大きく受けた製造業の業績が際立っていました。 製造業の売上高増加率は39.6％となり、第1四半期の21.1％から大幅に上昇しました。このうち、機械・電気電子の売上高増加率は前四半期の52.1％から88.5％へ、電子・映像・通信機器の売上高増加率は75.7％から119.7％へと跳ね上がり、製造業の売上高増加率の上昇を牽引しました。

収益性指標も改善しました。第2四半期の企業の売上高営業利益率は16.9％となり、前年同期の5.1％から上昇しました。第1四半期に記録した最高値（13.2％）を、わずか1四半期で更新しました。

しかし、サムスン電子とSKハイニックスを除くと、その差は顕著でした。これら2社を除いた国内企業の売上高増加率は12％となり、14.7ポイント低下しました。全体の営業利益率も16.9％から6.2％へと、半分以下の水準まで下落しました。

製造業の場合、こうした傾向はさらに顕著でした。 製造業全体の営業利益率は、昨年第2四半期の5.1％から今年第2四半期には24％へと上昇しましたが、サムスン電子とSKハイニックスを除いた営業利益率は7.2％へと低下したことが分かりました。非製造業の営業利益率5％と大きな差はありません。半導体を中心とした一部の大企業の業績改善が、製造業全体の収益性を押し上げた効果が相当大きかったことを意味します。

企業規模別でも大きな差が見られました。大企業の売上高増加率が昨年の第2四半期の16％から今年の第2四半期には30.5％へと伸びた一方で、中小企業は2.4％から10.2％への伸びにとどまりました。

負債比率は、第1四半期の87％から第2四半期には84.5％へと低下しました。2018年第4四半期（81.3％）以来の最低水準です。しかし、規模別に見ると、大企業の負債比率は第1四半期の83.8％から79.8％へと低下した一方で、中小企業は103％から112.1％へと上昇しました。

借入金依存度も、第1四半期の23.9％から第2四半期には22.8％へと低下し、2018年第4四半期（20.3％）以来の最低水準を記録しました。しかし、大企業ではこの比率が22.4％から21.2％へと低下したのとは対照的に、中小企業では30.7％から31.1％へと上昇しました。 これは、卸売・小売、宿泊、飲食など一部の業種を中心に資金需要が増加した影響です。

韓国銀行は、非製造業の成長性と収益性も改善していると説明しました。実際、非製造業の売上高増加率は、サービス業を中心に9.7％に上昇しました。建設業の場合、半導体工場の工事量拡大などにより、売上高増加率（0.3％）が8四半期ぶりに増加に転じました。ただし、非製造業の営業利益率は、昨年第2四半期の5.1％から今年第2四半期の5％へと0.1ポイント低下しました。 韓国銀行のイ・ミジュ企業統計チーム長は、「非製造業の売上高増加率も低い数値ではありません」とし、「（製造業と非製造業が）ある程度似た方向に向かっています」と述べました。

下半期も半導体業況の好調が続くとみられ、半導体企業を中心とした業績改善の流れは持続すると予想されます。イ・チーム長は、「堅調なAI投資需要を背景に、半導体業況の好調が続き、内需も回復基調を示すものと予想されます」とし、「ただし、中東戦争の展開状況や米国の関税政策など、対外的な不確実性が依然として高いだけに、今後の推移を注視する必要があります」と述べました。