[イーデイリーKIM EUNG-TAE 記者] エデュテック企業のi-Scream Edu Co., Ltd.(289010)が、政府による「小銭株」関連の上場廃止制度の導入以降、教育企業の中で株式市場から退場させられる最初の企業となる危機に直面しています。学齢人口の減少に伴う成長性の低下により、株価が1000ウォン未満の状態が長期化したためです。 一部の株主の間では、アイスクリームエデュの筆頭株主の対応姿勢について、上場廃止を阻止しようとする意志が弱かったのではないかという指摘も出ています。

21日、韓国取引所によると、同日、アイスクリームエデュは前営業日比17.64％急落した621ウォンで取引を終えました。これに先立ち、去る8月13日、アイスクリームエデュは終値基準で1000ウォン未満の状態が30営業日連続で続き、管理銘柄に指定されました。 管理銘柄に指定された後、90日以内に株価が1000ウォン以上となる状態が45営業日連続で満たされない場合、上場廃止となりますが、アイスクリームエデュは本日時点で、45営業日基準で1000ウォン以上を連続して満たした日数が「0日」となっています。 来る22日にも株価が1000ウォン未満であれば、残りの期間で45取引日連続の1000ウォン要件を満たすことができないため、管理銘柄指定の解除が不可能となり、上場廃止の手続きを踏むことになります。
アイスクリームエデュの上場廃止が確定すれば、教育企業の中で上場廃止要件の強化により初めて市場から退く事例となります。国内の教育企業が学齢人口の減少により構造的な危機に直面する中、アイスクリームエデュは明確な成長の原動力を確保できず、株価の回復が困難になったものと分析されます。 「人工知能デジタル教科書」（AIDT）の地位が教科書から教育資料へと格下げされたことも、打撃となったと見られます。アイスクリームエデュはAIDTの発行元にAI技術の受託サービスを提供していましたが、関連事業が縮小したことで活路を見出せませんでした。
アイスクリームエデュの筆頭株主であるシゴンテックは、先月、責任経営の強化を目的として公開買付けを断行し、ペニー株からの脱却を試みました。しかし、このような措置は結局、株価の押し上げにはつながりませんでした。 シゴンテックは、公開買付けの予定株式数を360万株と目標に掲げましたが、応募株式数は265万711株にとどまりました。公開買付けの結果、シゴンテックの保有株式は従来の517万750株から782万1461株に増加し、特殊関係者を合わせた持株比率は60.9％に拡大しました。 公開買付届出書を公示した去る9月10日、株価は前営業日比21％急騰し、1115ウォンを記録して1000ウォンを上回りましたが、最近に入り株価は再び1000ウォンを下回り、危機に直面しています。
こうした状況を受け、少数株主の間では、会社の対応策をめぐって批判の声が高まっています。まず、株主たちは、会社がペニー株の上場廃止の危機に対応できる最も代表的な手段である株式併合を試みなかった点について、問題を提起しています。株式併合を通じて人為的に株式数を減らし、1株当たりの価格を引き上げてペニー株から脱却しようとする試みができたにもかかわらず、これを無視したのではないかという主張です。
公開買付価格をめぐっても論争が巻き起こりました。シゴンテックが公開買付で提示した1株当たりの価格は1200ウォンでしたが、これを総発行株式数（1394万5256株）に当てはめると、企業価値が167億ウォンにとどまる点を指摘しています。 これは、コスダック市場の時価総額基準による上場維持要件である200億ウォンに満たない水準であり、事実上、最大株主の支配力を強化しただけで、上場廃止の手続きを進めようという意図が強かったのではないかという指摘です。
これに先立ち、アイスクリームエデュは、ペニー株の要件とは別に、コスダック市場の上場企業の時価総額要件を満たしていないとして、去る8月4日に管理銘柄に指定されていました。 ただし、一部のコスダック上場企業が時価総額基準による上場廃止手続きの進行に対し仮処分訴訟を提起し、裁判所がこれを認める決定を下したことに伴い、アイスクリームエデュについても、管理銘柄指定後の上場廃止手続きは猶予された状態です。
アイスクリームエデュの関係者は、「今後の対応を見据えて、状況を注視している」と述べました。