[イーデイリーKIM SAE-MI 記者] 5日、バイオ・ヘルスケアセクターでは、NGeneBio Co., Ltd.(354200)が白血病の精密診断技術に関する特許のニュースを受け、ストップ高を記録し、#プロティナは365億ウォン規模の資金調達決定を受けて23％以上急騰しました。一方、ADBIOTECH Co.,Ltd.(179530)は、転換社債（CB）の払込日程が遅延し、転換価格の下方修正条項が追加されたことを受け、18％以上急落しました。

エンジェンバイオ、白血病診断の特許で上昇…「ペニー株」からの脱却なるか？

同日、KGゼロインMPドクター（MP DOCTOR）によると、エンジェンバイオは前日比185ウォン（29.89％）急騰し、804ウォンで取引を終えました。白血病の精密診断技術に関する特許を取得したというニュースを受け、ストップ高を記録したものです。

エンジェンバイオはこの日、次世代シーケンシング（NGS）に基づく急性骨髄性白血病（AML）関連の遺伝子変異検出技術に関する国内特許を取得したと発表しました。

当該特許は、AML患者の予後や再発リスクを評価する主要な遺伝子変異である「FLT3-ITD」を判別する技術です。既存の解析プログラムで検出された変異候補を独自のアルゴリズムで再検証し、誤検出や重複変異を排除する方式です。

同社側は、「性能評価の結果、誤って検出された偽陽性変異の94.5％を除去した」と説明しました。ただし、評価に使用された検体数や、正常な変異を見逃す偽陰性の発生の有無など、詳細な検証結果は公開されていません。

この特許技術は、すでにエンジェンバイオの精密診断パネル「MRD アキュパネル AML FLT3」および分析ソフトウェアに適用されています。来年第1四半期の発売を目指し開発中の血液がん診断用HEMEパネルにも適用する予定です。HEMEパネルは研究用（RUO）製品として発売される予定であるため、今回の特許取得が短期間で売上拡大につながるかどうかは未知数です。

一方、エンジェンバイオは先月1日、時価総額が200億ウォンに満たないとして管理銘柄に指定された状態です。韓国取引所は去る4日、普通株の終値が1000ウォン未満の状態が25取引日連続で続いているため、管理銘柄指定事由が追加される可能性があると案内しました。5日から5取引日間、同様の状態が続けば、株価不足という追加の指定事由が発生する可能性があります。

この日、ストップ高となったものの、エンジェンバイオの株価は804ウォンにとどまり、1000ウォンには届きませんでした。現在の株価から1000ウォンを回復するには、約24.4％の追加上昇が必要です。時価総額も約129億ウォンで、管理銘柄指定基準である200億ウォンを依然として下回っています。

エンジェンバイオの関係者は、「今回の特許取得以外に、これといった好材料があるわけではない」とし、「特許のニュースだけで、引けまでストップ高が維持されたことは驚きだ」との反応を示しました。

プロティナ、上場から1年余りで365億ウォンを調達…機関投資家の再投資で23.7％上昇

この日、プロティナは前日比1万150ウォン（23.74％）急騰した5万2900ウォンで取引を終えました。

上場

から1年3ヶ月余りで365億ウォン規模の資金調達を決定したというニュースを受け、株価が急騰したものです。

プロティナは去る4日、通常取引終了後に、292億ウォン規模の転換社債（CB）の発行と、約73億ウォン規模の第三者割当による転換優先株（CPS）の有償増資を公表しました。

今回の投資には、未来アセット・セルトリオン・バイオ生態系育成ファンド、アジュIB投資、キウム・インベストメント、タイムポートフォリオなど、主要な機関投資家が参加しました。特に、既存の投資家による追加投資への参加が際立っています。

プロティナの関係者は、「以前から長きにわたり見守ってくださった機関投資家の方々が再投資してくださったことは、非常に大きな意味があります」とし、「新規設備投資のために、既存の投資家を主軸として資金を調達しました」と説明しました。

調達条件も比較的有利です。CBの表面金利は0％、満期金利は年1％で、別途の定期的な利払い負担がありません。CBとCPSの転換価格はともに4万8061ウォンで、公示当日の終値4万2750ウォンより12.4％高くなっています。

調達資金365億ウォンのうち、260億ウォンは人工知能（AI）バイオファウンドリーの構築に向けた設備投資に、105億ウォンはタンパク質相互作用解析プラットフォーム「PPI Landscape」の研究開発および自社新薬候補物質の開発に投入されます。設備投資は2027年から2029年にかけて段階的に進められる予定です。

プロティナの関係者は、「今年半ばから投資家に対し、AIバイオファウンドリー事業を推進すると説明し続けてきました」とし、「去る8月にツイスト・バイオサイエンスと締結した業務協定（MOU）も、今回の事業と関連性があります」と述べました。これに先立ち、プロティナはツイスト社と、AIに基づく新薬開発候補物質の大規模な実験検証に向けた協力を推進すると明らかにしていました。

プロティナは、昨年7月のコスダック上場時に約210億ウォンを調達してから1年3ヶ月余りぶりに、公募額を上回る追加資金調達に乗り出しました。今年上半期末時点でも、公募資金約194億ウォンが預金などの形で残っていましたが、AIバイオファウンドリーの構築に向けた新規設備投資には別途資金が必要であるというのが、同社側の説明です。

ただし、上場時に提示した業績見通しと実際の成果の間には、かなりの乖離があります。プロティナが提示した今年の売上高見通しは148億ウォンでしたが、今年上半期の実際の売上高は5億ウォンにとどまりました。上半期の営業損失も87億ウォンとなり、年間予想営業損失の20億ウォンを大幅に上回りました。同社は、今回の投資に伴う具体的な売上高見通しについては提示していません。

アドバイオテック、CBの払込遅延の繰り返しとリフィクシング条項の追加で急落

この日

、

アドバイオテックの株価は前日比315ウォン（18.53％）急落し、1385ウォンで取引を終えました。転換社債（CB）の払込日程の

繰り返しの延期と

、転換価額の下方修正（リフィクシング）条項の追加が悪材料として作用したとみられます。

これに先立ち、アドバイオテックは去る3日午後6時31～32分、第10～12回CB発行に関する訂正公示3件を相次いで提出しました。総額143億ウォン規模のCBの払込日を、従来の11月6日から11日へと5日間延期すると同時に、発行条件を変更しました。今回のCB143億ウォンの調達目的は、全額他法人の証券取得です。

今回のCBは、第10回が20億ウォン、第11回が113億ウォン、第12回が10億ウォンで構成されています。特に第10回CBは、去る5月28日に初回発行を決定して以来、今回までに10回、第11回CBは6月26日の初回決定以降、8回にわたり訂正されました。 数ヶ月間にわたり払込日程が繰り返し変更されたことで、資金調達の不確実性が高まったとの評価です。第12回CBも、先月29日に発行を決定してからわずか5日後に払込日を延期しました。

既存株主にとってさらに負担となるのは、リフィクシング条項の追加です。アドバイオテックは今回の修正において、3件すべてについて、株価が下落した場合に転換価額を調整できるよう変更しました。 当初の転換価格は1株当たり1999ウォンですが、発行後7ヶ月ごとに株価に応じて、最大30％低い1400ウォンまで調整することが可能です。これにより、143億ウォンの転換社債が全額株式に転換された場合、発行可能株式数は従来の約715万株から最大約1021万株に増加する可能性があります。

社債権者に有利な条件も追加されました。従来の四半期ごとの利払い方式が毎月払いへと変更され、第11～12回転換社債のコールオプションプレミアムは年6％から6.5％へと引き上げられました。 第11～12回転換社債の表面金利は年6％、第10回は年3.5％となっており、143億ウォンがすべて発行されれば、年間の表面金利負担は8億800万ウォンに達します。特に、第11～12回転換社債には、2027年第1四半期の連結営業利益が赤字を記録した場合、元利金を早期償還しなければならないという条件も含まれています。

バイオ業界の関係者は、「払込の延期が繰り返されたため、実際の資金調達が予定通り進むかどうか不透明になった点が株価に影響を与えたものと思われます」とし、「リフィクシング条項の追加に伴う持分希薄化の負担も、投資心理を萎縮させたものと見られます」と分析しました。