[イーデイリーJang Young-eun 記者] KOSPIが1か月で16％以上下落した10月、信用取引が再び増加しました。急落相場の中で、個人投資家が借金をして底値買いに乗り出したものとみられます。しかし、11月に入っても株式市場の急落が続いており、借金をして投資（借金投資）した個人投資家の損失への懸念が高まっています。

韓国銀行が11日に発表した「2026年10月の金融市場動向」によると、10月の銀行のその他貸出は前月比で1兆7000億ウォン増加しました。 その他貸出は、信用貸出やマイナス口座、株式担保貸出などを合わせたもので、9月の2兆3000億ウォンの減少から増加に転じました。7月（2兆ウォン）以来、3ヶ月ぶりの増加転換です。今年1～10月の累積増加額は6兆6000億ウォンで、昨年同期（6000億ウォン）の11倍に達しています。

金融業界全体に範囲を広げてみても、同様の傾向が見られます。金融委員会と金融監督院がこの日公開した「2026年10月の家計貸出動向」によると、10月の金融業界全体の信用貸出は1兆2000億ウォン増加しました。 9月には2兆9000億ウォン減少していましたが、わずか1ヶ月で増加に転じました。信用貸付を含むその他の貸付も、前月の5兆4000億ウォン減少から2兆4000億ウォンの増加へと変化しました。金融当局は「信用貸付の変動性が拡大した」と評価しました。

韓国銀行は、9月の四半期末における不良債権の売却・償却や、秋夕（チュソク）の賞与流入といった季節的要因がなくなったベース効果に加え、個人の株式純買いを原因として挙げました。 韓国銀行金融市場局のイ・スンヨプ次長は、「両要因を数値で明確に区分するのは難しいですが、KOSPI基準で9月は純売却だった個人の株式投資が、10月には純買いに転じました」とし、「こうした部分が信用貸付に影響を与えたものと見ています」と述べました。株価が下落したため、個人が融資を受けて株式を購入したという意味です。

第2金融圏でも資金を借り入れる動きが見られました。カード会社などの与信専門金融会社の家計向け融資は、9月の9000億ウォン減から、10月には8000億ウォン増へと転じました。 ファンドの資金動向も同様でした。10月の株式型ファンドの資金流入は、株価の下落により26兆5000億ウォン減少しました。しかし、評価損益を除くと、8兆3000億ウォンが新たに流入したと韓国銀行は説明しました。

問題は、10月の株式市場が大きく揺れたという点です。KOSPIは10月2日の7003.74から15日の5554.22まで、7営業日連続で下落しました。 人工知能（AI）投資の収益性への懸念と、米国の物価上昇が重なった影響です。この期間、外国人投資家は8営業日連続で純売りを行い、17兆8345億ウォン相当を売却しました。KOSPIは10月を5730.74で終え、1ヶ月間で16％下落しました。サムスン電子やSKハイニックスなどの半導体大型株が下落を主導しました。

11月に入ると、下落幅はさらに拡大しました。3日（現地時間）、米中間選挙で民主党が上下両院を制し、データセンターが集中する州でも、データセンター事業の停止や猶予を主張した候補者が当選しました。データセンター規制への懸念が高まる中、去る6日、KOSPIは1日で6.02％急落し、5059.69で引けました。 取引開始直後には第1段階のサーキットブレーカーが発動され、20分間取引が停止しました。KOSPIは去る10日、5239.13で引け、10月末より8.6％下落しました。

借入を行った投資家にとっては、強制売却の負担が大きくなりました。 強制売却とは、株価が下落して担保価値が不足した場合、証券会社が株式を強制的に処分することです。政府関係機関による合同市場状況点検会議（F4）は6日、証券会社の信用貸付における担保維持比率140％の維持義務を、9日から3ヶ月間免除することを決定しました。これは、株価の下落が強制売却を招き、強制売却が再び株価を引き下げるという悪循環を防ぐためです。

証券業界では、実際に半導体の業況が悪化したという兆候がないにもかかわらず、恐怖感が過度に反映された「アンダースhooting」局面であるという評価が支配的です。しかし、外国人投資家による売りやヘッジファンドの清算が沈静化するまでは、変動性が続く可能性があるという警告も同時に出されています。