[イーデイリーLee Jeong-yoon 記者] 人工知能（AI）投資の収益性に対する懸念が高まる中、外国人投資家による国内株式資金の流出が2カ月連続で続きました。特に10月には、株式資金の流出規模がさらに拡大した一方で、債券資金は純流入に転じ、外国人投資資金の流れが二極化しました。

◇AIへの懸念で株式資金の流出が拡大…債券は純流入に転じる

12日、韓国銀行が発表した「2026年10月以降の国際金融・外国為替市場の動向」によると、先月の外国人による国内株式投資資金は193億1000万ドルの純流出となりました。9月（141億6000万ドル）に比べ、流出規模が51億5000万ドル（36.4％）拡大しました。

外国人の株式投資資金は、去る8月に4000万ドルの純流入となった後、9月に純流出に転じ、2ヶ月連続で国内株式市場から流出した。

韓国銀行は、「グローバルなAI投資の収益化への懸念などにより投資心理が萎縮し、外国人による国内株式資金の純流出規模が拡大した」と説明しました。

実際、国際金融市場では、AI投資に伴う資金調達負担や、米国中間選挙後のデータセンター規制強化の可能性が浮上したことで、ハイテク株を中心に株価が下落しました。去る5日、米国のナスダック指数は5.5％、フィラデルフィア半導体指数は12.2％急落しました。

一方、外国人による債券投資資金は56億1000万ドルの純流入となり、4ヶ月ぶりに流入に転じました。9月には58億1000万ドルの純流出でしたが、1ヶ月で流れが反転したのです。

債券資金の流入には、世界国債指数（WGBI）への組み入れに伴う追随資金の流入や、外国人による国内債券投資への誘因の改善などが影響しました。実際、短期の裁定取引の誘因は、去る8月のマイナス（-）39bp、9月の-31bpから、10月にはプラス（+）2bpへと転換しました。

これにより、株式と債券を合わせた外国人の国内証券投資資金は、10月に137億ドルの純流出となりました。9月（199億7000万ドル）に比べ、流出規模が62億7000万ドル減少しました。証券投資資金全体は、去る2月から9ヶ月連続で純流出を記録しました。

◇ドル高にもかかわらず為替レートは下落…変動性も縮小

株式市場では外国人による株式資金が大量に流出したものの、ウォン・ドル為替レートはむしろ下落しました。 先月末の為替レートは1334.3ウォンとなり、9月末（1352.8ウォン）より18.5ウォン下落しました。同期間、主要6カ国の通貨に対するドルの価値を示すドル指数（DXY）は101.5から101.9へと上昇しました。世界的にドル高が進んだにもかかわらず、ウォンはドルに対して強含みを見せたのです。

韓国銀行は、「輸出企業のドル売り増加などが為替レート下落の要因として作用した」としつつも、「米ドル指数の上昇やAI投資の収益化への懸念などが、為替レートの下落幅を抑制した」と説明しました。

為替レートの変動性も前月より縮小しました。10月の為替レートの前日比日平均変動幅は4.6ウォンで、9月（7.0ウォン）より2.4ウォン減少しました。日平均変動率も0.52％から0.34％へと低下しました。

国内の銀行間外国為替取引規模は小幅に増加しました。10月の1日平均外国為替取引規模は554億2000万ドルで、9月（552億9000万ドル）より1億3000万ドル増えました。現物為替取引は減少したものの、外国為替スワップ取引が増加した影響です。

一方、国内銀行の対外外貨借入環境は、概ね良好な推移を維持しました。短期対外借入の加算金利は、9月の27bpから10月には18bpへと低下し、外平債のクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）プレミアムは、同期間に22bpから24bpへと小幅に上昇しました。