[イーデイリー マーケットinHur Jieun 記者] 新設のプライベート・エクイティ・ファンド（PEF）運用会社であるゴド・パートナーズが、設立後初の投資先をめぐり、二つの企業を巡って買収合戦を繰り広げています。飲料メーカーのヘテHTBと、乳幼児用品企業のエリシアがその対象です。

どちらが「初案件」となるかはまだ分かりませんが、取引のスピードではエリシアが、企業規模ではヘテHTBが先行している構図です。

12日、投資銀行（IB）業界によると、ゴド・パートナーズは哺乳瓶ブランド「モユム」を運営するエリシアの株式買収交渉を最終段階に迎えています。現在はデューデリジェンスの段階にあり、今月中の株式売買契約（SPA）締結を目指しています。

買収価格は1000億ウォン台半ばで協議が進められていると伝えられています。これは、今年のエリシアの予想EBITDA（減価償却前営業利益）200億ウォンに対し、8倍の水準となります。

エリシアは、授乳用品を主力とし、おむつ、玩具、寝具など約30のブランドを運営する乳幼児用品企業です。現在、12カ国に輸出しており、ベトナムと台湾における授乳用品販売で1位の企業です。昨年の売上高は1100億ウォンを超えました。

売却側のウィザーズ・パートナーズは、2021年にプティエリン、エッセンルー、ドゥドゥストーリーなど3社を1000億ウォンで買収し、エリシアへと生まれ変わらせました。今回の取引が完了すれば、約5年ぶりにエグジット（投資資金の回収）に成功する見通しです。

ヘテHTBの売却は、売却主幹事であるサムジョンKPMGの主導で進められています。去る6日に締め切られた本入札には、適格買収候補（ショートリスト）に含まれたゴド・パートナーズとメガMGCコーヒーの2社がいずれも参加しました。

市場で取り沙汰されている売却価格は3000億ウォン程度です。サムジョンKPMGは、早ければ今月中に優先交渉対象者を選定する予定です。売却対象は、2021年にヘテHTBを買収したLG H&H(051900) が保有する株式100％です。

ヘテHTBは、「すりおろし梨」、「ココパーム」などで知られる飲料メーカーです。天安・平昌・鉄原・益山に4つの工場を保有しています。ゴド・パートナーズは、海外販売の拡大と既存の生産施設を活用したOEM（相手先ブランドによる製造）を、メガMGCコーヒーは、全国のメガコーヒー店舗とのシナジー効果により事業性を高める計画です。

業界では、ゴド・パートナーズが2件の買収に総力を注いでいる背景には、資金調達状況があるとの見方があります。一部の出資者（LP）が「実績を積み重ねてから出資する」という姿勢を示していることから、最初の投資先を確保することが急務となったということです。

現在、メガMGCコーヒーは、アフィニティが売却を推進中の韓国バーガーキング（BKR）の潜在的な買収候補としても挙げられているだけに、同時多発的に進行中の取引を誰が獲得するか、市場の関心が集まっています。

IB業界の関係者は、「（コド・パートナーズは）エリシアの買収規模が小さいだけに、ヘテHTBの買収にも力を注いでいます。買収への意欲が強いと聞いています」とし、「結局、（本入札で提示した）価格が勝負の分かれ目になるでしょう」と説明しました。

コド・パートナーズは、MBKパートナーズ出身のイ・ジンハ代表とベイン・キャピタル出身のイ・ジョンウ代表が今年1月に共同設立した独立系運用会社です。イ・ジョンウ代表は、ベイン・キャピタル在籍時に韓国代表を務めました。現在、グローバルLPを対象に約7000億ウォン規模のブラインドファンドを組成しています。コド・パートナーズの第1号ブラインドファンドとなる見通しです。