[イーデイリー マーケットinSoyoung Park 記者] 去る8月、ネパールで発生した大規模な洪水。1400人以上が死亡し、5000人以上が行方不明となっているとみられています。気候災害がますます大規模化する中、被害を未然に防ぐための投資の重要性も、グローバル資本市場において高まっています。
しかし、韓国の資本市場において、気候変動に対応するための資金は、太陽光・風力など温室効果ガス削減分野に比較的集中しています。業界関係者は、気候災害の予防に向けた投資を増やすためには、経済的効果を投資収益につなげる金融構造を構築することが先決であると助言しています。
ネパールのデビガットで大規模な洪水被害を受けた地域の村一帯に、土砂が堆積して固まっています。（写真＝聯合ニュース）
12日、国内の投資銀行（IB）業界によると、国内資本市場における気候変動関連の代替投資は、太陽光・風力など温室効果ガス削減のための「緩和」分野を中心に実行されています。
資本市場の関係者は、「気候変動を緩和する分野への投資は、特定の事業・企業を対象として、利子・配当などのキャッシュフローを確保できる」とし、「国内資本市場でも着実に資金が投入されている領域だ」と現状を指摘しました。
現在、年金基金・共済会・保険会社・銀行などの国内機関投資家は、再生可能エネルギー事業に資金を供給しています。発電事業者が特別目的会社（SPC）を設立して資金を調達すると、投資家が持分や融資の形で設備投資（CAPEX）に必要な資金を供給するという形で、投資構造が組まれています。
投資家は、ここから生じるキャッシュフローに基づき、利子・配当収益を確保することができます。また、再生可能エネルギーへの投資拡大を通じて、グリーン転換やESG関連の投資目標を達成する効果も得られます。
ただし、韓国国内では、気候変動の「適応」分野は、代替投資先として容易に定着していない状況です。収益構造を構築することが難しいためです。これは、適応への投資が、洪水・山火事・干ばつなどの直接的な災害被害を事前に軽減したり、特定の地域で発生する被害を予防したりする性格が強いからです。
業界のある関係者は、「災害が発生していない時点で、誰が予防サービスの受益者になるのかも不明確であり、その費用を誰が負担するかも決めにくい」とし、「民間資本の投入には障壁があり、公共予算に依存する傾向が強い」と状況を伝えました。
最近、政府が地域均衡発展を強調する中、地域投資の拡大に向けた政策資金の供給が行われています。しかし、業界では、関連資金が適応投資に投入される可能性は低いと見ています。
インフラ投資を進める国内の資産運用会社の関係者は、「例えば、洋上風力事業に投資する際、事業規模や、事業で調達する特定の機材がどの地域の工場から納入されるかといった点を確認する」と説明しました。
インパクト投資業界の関係者は、公的財源だけでは気候災害に対応するには限界があると見ています。災害発生時には莫大な復旧費用が投入される上、事前の予防に必要なインフラや技術開発までを公的予算で賄うことは難しいためです。
業界の一部では、気候災害の予防分野に民間資本を誘致するための方策として、社会成果連動型債券（SIB）などの成果報酬型金融モデルが提案されています。特定の地域で山火事や洪水の予防事業を実施した後、被害低減効果を測定します。その後、公共部門が成果の有無に応じて報酬を提供する仕組みです。
このほかにも、慈善資金やキャタリスト・キャピタル、VC資金を活用して初期の技術検証（PoC）を進める戦略が挙げられています。その後、インフラ投資家などからの大規模な民間資本を誘致する段階的な投資方式が必要だとの指摘があります。
実際に、人工知能（AI）を活用した洪水予測、山火事検知カメラ、水道管の漏水検知など、気候変動を予防する技術を開発するスタートアップが登場しました。彼らが開発した技術を持続可能な収益事業につなげるための金融構造が重要であるという指摘に、説得力が増しています。
韓国のインパクト投資専門VCの関係者は、「結局のところ、気候災害の被害を予防・軽減する技術や仕組みが、投資可能な事業へと転換できるかどうかが鍵となる」とし、 「投資が実行され、投資資金を回収できる仕組みを構築するためには、△フィランソロピー（慈善資金）△アクセラレーター（AC）・ベンチャーキャピタル（VC）などのベンチャー投資家△インフラ投資家△公共機関など、各主体をつなぐ架け橋も必要です」と助言しました。
しかし、韓国の資本市場において、気候変動に対応するための資金は、太陽光・風力など温室効果ガス削減分野に比較的集中しています。業界関係者は、気候災害の予防に向けた投資を増やすためには、経済的効果を投資収益につなげる金融構造を構築することが先決であると助言しています。
12日、国内の投資銀行（IB）業界によると、国内資本市場における気候変動関連の代替投資は、太陽光・風力など温室効果ガス削減のための「緩和」分野を中心に実行されています。
資本市場の関係者は、「気候変動を緩和する分野への投資は、特定の事業・企業を対象として、利子・配当などのキャッシュフローを確保できる」とし、「国内資本市場でも着実に資金が投入されている領域だ」と現状を指摘しました。
現在、年金基金・共済会・保険会社・銀行などの国内機関投資家は、再生可能エネルギー事業に資金を供給しています。発電事業者が特別目的会社（SPC）を設立して資金を調達すると、投資家が持分や融資の形で設備投資（CAPEX）に必要な資金を供給するという形で、投資構造が組まれています。
投資家は、ここから生じるキャッシュフローに基づき、利子・配当収益を確保することができます。また、再生可能エネルギーへの投資拡大を通じて、グリーン転換やESG関連の投資目標を達成する効果も得られます。
ただし、韓国国内では、気候変動の「適応」分野は、代替投資先として容易に定着していない状況です。収益構造を構築することが難しいためです。これは、適応への投資が、洪水・山火事・干ばつなどの直接的な災害被害を事前に軽減したり、特定の地域で発生する被害を予防したりする性格が強いからです。
業界のある関係者は、「災害が発生していない時点で、誰が予防サービスの受益者になるのかも不明確であり、その費用を誰が負担するかも決めにくい」とし、「民間資本の投入には障壁があり、公共予算に依存する傾向が強い」と状況を伝えました。
最近、政府が地域均衡発展を強調する中、地域投資の拡大に向けた政策資金の供給が行われています。しかし、業界では、関連資金が適応投資に投入される可能性は低いと見ています。
インフラ投資を進める国内の資産運用会社の関係者は、「例えば、洋上風力事業に投資する際、事業規模や、事業で調達する特定の機材がどの地域の工場から納入されるかといった点を確認する」と説明しました。
インパクト投資業界の関係者は、公的財源だけでは気候災害に対応するには限界があると見ています。災害発生時には莫大な復旧費用が投入される上、事前の予防に必要なインフラや技術開発までを公的予算で賄うことは難しいためです。
業界の一部では、気候災害の予防分野に民間資本を誘致するための方策として、社会成果連動型債券（SIB）などの成果報酬型金融モデルが提案されています。特定の地域で山火事や洪水の予防事業を実施した後、被害低減効果を測定します。その後、公共部門が成果の有無に応じて報酬を提供する仕組みです。
このほかにも、慈善資金やキャタリスト・キャピタル、VC資金を活用して初期の技術検証（PoC）を進める戦略が挙げられています。その後、インフラ投資家などからの大規模な民間資本を誘致する段階的な投資方式が必要だとの指摘があります。
実際に、人工知能（AI）を活用した洪水予測、山火事検知カメラ、水道管の漏水検知など、気候変動を予防する技術を開発するスタートアップが登場しました。彼らが開発した技術を持続可能な収益事業につなげるための金融構造が重要であるという指摘に、説得力が増しています。
韓国のインパクト投資専門VCの関係者は、「結局のところ、気候災害の被害を予防・軽減する技術や仕組みが、投資可能な事業へと転換できるかどうかが鍵となる」とし、 「投資が実行され、投資資金を回収できる仕組みを構築するためには、△フィランソロピー（慈善資金）△アクセラレーター（AC）・ベンチャーキャピタル（VC）などのベンチャー投資家△インフラ投資家△公共機関など、各主体をつなぐ架け橋も必要です」と助言しました。
