[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] IBK投資証券は13日、レポートを発表し、今後の株式市場の見通しについて「市場リスクが緩和される兆しが広がっている」と分析しました。

IBK投資証券のビョン・ジュンホ研究員は、「懸念されていた第3四半期の決算シーズンが後半を過ぎ、リスクは相当程度織り込まれたものと見られます。為替レートの急落に伴う輸出関連銘柄の業績への懸念が浮上しましたが、SamsungElectronics(005930) ・SK hynix(000660) ・HyundaiMotor(005380) などの大手企業の業績が市場の懸念よりも良好に発表されたことから、決算発表に伴う市場への衝撃は懸念ほど大きくなかったと推定されます」と説明しました。
営業利益のコンセンサスがある226社を対象に分析したところ、第3四半期の営業利益は市場の予想を約3.9％上回っていますが、サムスン電子・SKハイニックス・現代自動車・SKイノベーションなど、業績規模の大きい4銘柄を除くと、市場の予想を約3.2％下回っていることが分かりました。
続いて同氏は、「懸念されていたコアウィーブの業績が懸念よりも良好に推移し、人工知能（AI）への懸念が緩和されるものと見られます。 コアウィーブの社債金利が急騰し、株価が急落したことで業績への懸念が大きかったが、数値およびガイダンスのいずれも市場の予想より良好であるようだ」とし、「もちろん、市場金利の再上昇への懸念やNVIDIAとの協業に関する問題などが引き続き提起されるだろうが、短期的には業績の安定性が確認され、ガイダンスも上方修正された点を考慮すれば、短期的なリスク拡大局面は緩和されるだろう」と見通しました。
11月初旬の輸出が前年比112％と急増し、輸出の好調な流れが続いていることも確認されました。ビョン研究員は、「秋以降、ベース効果の弱まりにより輸出増加率が鈍化すると予想していましたが、堅調な半導体輸出の好況に支えられ、輸出増加率は継続的に上昇しています」と分析しました。
その上で、「9月と比較して10月の輸出額はやや減少したものの、堅調な輸出状況が続いていると判断されます。地域別に見ると、欧州を除くほぼすべての地域で良好であると推定されます。これは、第4四半期の景気および業績への懸念を和らげてくれるものと見られます」と強調しました。
12月に米国・欧州・日本など主要国による一斉の政策金利引き上げが予想される点は、警戒すべき要因です。米国では9～10月の2ヶ月間
連続で物価が市場の予想を上回ったことから、すでに利上げが100％織り込まれ、既定事実化しています。欧州・日本なども米国と
同様に、物価圧力と中央銀行のタカ派的スタンスを考慮すると、利上げが予想されます。
ビョン研究員は、「3地域の利上げ可能性がすでに70％以上市場に織り込まれており、メディアを通じて顕著に予見されているだけに、市場は先制的に懸念を相当程度織り込んでいるだろう」とし、「12月の主要国による利上げは、新たな悪材料というよりは、上昇の勢いを制限する要因として作用する可能性が高く、金融引き締めリスクに伴う株式市場の下落リスクは大きくない」と付け加えました。