[イーデイリーKim Kyung-eun 記者]SK hynix(000660)が大規模な株主還元計画を発表し、株価反発の合図を打ち上げました。SKハイニックスの株価を2倍で追随する単一銘柄レバレッジ型ETFも急騰し、上場投資信託（ETF）全体の上位を席巻しました。証券業界では、今回の株主還元がバリュエーションの再評価の契機となり、株価の下値を支えるだろうとの見通しが出ています。
利川（イチョン）のSKハイニックス本社。（写真＝聯合ニュース）
21日、ファンド評価会社KGゼロインによると、純資産額（クラス合算）100億ウォン以上、運用期間1ヶ月以上の国内株式型ファンドの直近1週間（13～20日）の収益率を分析した結果、1週間で最も高い収益率を記録した商品は、サムスン資産運用の「KODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」で、この期間に9.87％上昇しました。
続いて、△キウム投資資産運用の「KIWOOM SKハイニックス先物単一銘柄レバレッジ」（収益率9.68%） △未来アセット資産運用の「TIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」（9.65%） △新韓資産運用の「SOL SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」（9.62%） △ハナ資産運用の「1Q SKハイニックス先物単一銘柄レバレッジ」（9.55%）の順となりました。
同期間、SKハイニックスの株価は6.15％上昇しました。 去る19日、40兆ウォン規模の自社株買い・消却計画を発表したことで、投資心理を刺激した影響です。取得予定株式は2407万株で、発行済み株式の3.3％に相当します。取得期間は去る20日から来る11月19日までです。同社は取得を完了した後、当該株式を全量消却する予定です。
メリッツ証券のキム・ソンウ研究員は、「7月から続いた株価調整期間中の決算発表会で、株価下支え策が提示されなかったため、投資家の失望が続いていた」とし、「今回提示された3か月の買付期間内に自社株買いを集中的に完了させ、株価の下支えを牽引するだろう」と見通しました。
中長期的な株主還元政策も強化しました。SKハイニックスは、従来2025～2027年の3年間における累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％を株主還元に充てることとしていましたが、これを50％「以上」に引き上げました。自社株の取得・消却と現金配当を並行して行い、固定配当や特別配当の拡大策も検討します。
ハンファ投資証券は、2025～2027年のSKハイニックスの累積FCFを約491兆ウォン（2025年28兆8000億ウォン、2026年191兆6000億ウォン、2027年270兆6000億ウォン）と推定しました。 最低還元率50％を適用しただけでも、株主還元総額は245兆ウォン以上に達するという試算です。
ハンファ投資証券のパク・ジュンヨン研究員は 「還元財源全体の半分程度を自社株買いおよび消却に充てただけでも、累積的な自社株買いおよび消却の規模は120兆ウォンを上回る可能性がある」とし、「今後、大規模なFCFの創出を基盤に、100兆ウォンを大幅に上回る自社株買いおよび消却が現実化する可能性に注目しており、これは継続的な発行済株式数の減少と1株当たりの価値の上昇につながるものと期待している」と述べました。
先週、国内株式型ファンドの収益率は0.26％を記録しました。KOSPIは週初、米国の物価上昇ペースの鈍化や半導体業況の改善への期待感から堅調な動きを見せました。その後、国際原油価格や米国長期国債利回りの急騰、米国のデータセンター建設遅延への懸念が浮上し、半導体株を中心に大幅な調整局面を迎えました。しかし、SKハイニックスの株主還元政策を受けて反発しました。 コスダックは、米国債利回りの上昇に伴う成長株のバリュエーション負担や、短期的な急騰による利益確定売りが発生し、下落しました。
世界の主要株式市場は、そのほとんどが下落傾向でした。S&P500は、好調な第2四半期の企業業績にもかかわらず、中東地域の緊張により国際原油価格が上昇し、米国の長期国債利回りが急騰したことから下落しました。日経225は、日本銀行による追加利上げの可能性を背景に下落傾向を示しました。 ユーロストックス50は、国際原油価格上昇への懸念から下落しました。上海総合指数は、中国政府による追加の景気刺激策への期待や、人工知能（AI）およびロボット関連株の強気相場にもかかわらず、小幅に下落しました。
資金の流れを見ると、国内の株式型ファンドの運用残高は905億ウォン増加し、20兆5263億ウォンとなりました。債券型ファンドの運用残高は3971億ウォン減少し、30兆4704億ウォン、マネーマーケットファンド（MMF）の運用残高は2兆87億ウォン増加し、194兆6682億ウォンを記録しました。
21日、ファンド評価会社KGゼロインによると、純資産額（クラス合算）100億ウォン以上、運用期間1ヶ月以上の国内株式型ファンドの直近1週間（13～20日）の収益率を分析した結果、1週間で最も高い収益率を記録した商品は、サムスン資産運用の「KODEX SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」で、この期間に9.87％上昇しました。
続いて、△キウム投資資産運用の「KIWOOM SKハイニックス先物単一銘柄レバレッジ」（収益率9.68%） △未来アセット資産運用の「TIGER SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」（9.65%） △新韓資産運用の「SOL SKハイニックス単一銘柄レバレッジ」（9.62%） △ハナ資産運用の「1Q SKハイニックス先物単一銘柄レバレッジ」（9.55%）の順となりました。
同期間、SKハイニックスの株価は6.15％上昇しました。 去る19日、40兆ウォン規模の自社株買い・消却計画を発表したことで、投資心理を刺激した影響です。取得予定株式は2407万株で、発行済み株式の3.3％に相当します。取得期間は去る20日から来る11月19日までです。同社は取得を完了した後、当該株式を全量消却する予定です。
メリッツ証券のキム・ソンウ研究員は、「7月から続いた株価調整期間中の決算発表会で、株価下支え策が提示されなかったため、投資家の失望が続いていた」とし、「今回提示された3か月の買付期間内に自社株買いを集中的に完了させ、株価の下支えを牽引するだろう」と見通しました。
中長期的な株主還元政策も強化しました。SKハイニックスは、従来2025～2027年の3年間における累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％を株主還元に充てることとしていましたが、これを50％「以上」に引き上げました。自社株の取得・消却と現金配当を並行して行い、固定配当や特別配当の拡大策も検討します。
ハンファ投資証券は、2025～2027年のSKハイニックスの累積FCFを約491兆ウォン（2025年28兆8000億ウォン、2026年191兆6000億ウォン、2027年270兆6000億ウォン）と推定しました。 最低還元率50％を適用しただけでも、株主還元総額は245兆ウォン以上に達するという試算です。
ハンファ投資証券のパク・ジュンヨン研究員は 「還元財源全体の半分程度を自社株買いおよび消却に充てただけでも、累積的な自社株買いおよび消却の規模は120兆ウォンを上回る可能性がある」とし、「今後、大規模なFCFの創出を基盤に、100兆ウォンを大幅に上回る自社株買いおよび消却が現実化する可能性に注目しており、これは継続的な発行済株式数の減少と1株当たりの価値の上昇につながるものと期待している」と述べました。
先週、国内株式型ファンドの収益率は0.26％を記録しました。KOSPIは週初、米国の物価上昇ペースの鈍化や半導体業況の改善への期待感から堅調な動きを見せました。その後、国際原油価格や米国長期国債利回りの急騰、米国のデータセンター建設遅延への懸念が浮上し、半導体株を中心に大幅な調整局面を迎えました。しかし、SKハイニックスの株主還元政策を受けて反発しました。 コスダックは、米国債利回りの上昇に伴う成長株のバリュエーション負担や、短期的な急騰による利益確定売りが発生し、下落しました。
世界の主要株式市場は、そのほとんどが下落傾向でした。S&P500は、好調な第2四半期の企業業績にもかかわらず、中東地域の緊張により国際原油価格が上昇し、米国の長期国債利回りが急騰したことから下落しました。日経225は、日本銀行による追加利上げの可能性を背景に下落傾向を示しました。 ユーロストックス50は、国際原油価格上昇への懸念から下落しました。上海総合指数は、中国政府による追加の景気刺激策への期待や、人工知能（AI）およびロボット関連株の強気相場にもかかわらず、小幅に下落しました。
資金の流れを見ると、国内の株式型ファンドの運用残高は905億ウォン増加し、20兆5263億ウォンとなりました。債券型ファンドの運用残高は3971億ウォン減少し、30兆4704億ウォン、マネーマーケットファンド（MMF）の運用残高は2兆87億ウォン増加し、194兆6682億ウォンを記録しました。
