[イーデイリーkyoungeun kim 記者] DB証券は7日、SKハイニックスについて目標株価を230万ウォンに引き上げると発表しました。サムスン電子の目標株価は36万ウォンを維持しました。
不利な為替レートの影響により、第3四半期の業績が市場予想を小幅に下回ると見込まれるにもかかわらず、半導体セクターの基調は依然として堅調であるとの分析です。ただし、サムスン電子については、市場予想を下回ると見込まれるモバイルエクスペリエンス（MX）部門の不振が、SKハイニックスに比べて不利に働くとされています。

DB証券はこの日のレポートで、SamsungElectronics(005930)およびSK hynix(000660)の第3四半期の業績は、為替レートの悪影響により市場予想を小幅に下回る見通しであるとしつつも、人工知能（AI）インフラ投資の拡大基調に照らして有意義な供給拡大が困難と予想される2027年の業績見通しを反映し、目標株価をこのように調整すると明らかにしました。
報告書は、「ビッグテック間の競争に伴うAIインフラ投資拡大の基調は続いており、SKハイニックスは主要顧客と中長期的な需要および長期契約について協議中」とし、「AIの好調によりメモリ需要が急増する一方で、業界における有意義な供給拡大は2027年になっても実現しにくいだろう」と見通しました。
SKハイニックスの目標株価引き上げの背景については、「バリュエーションの期間を2026～2027年の平均から2027年に変更した」とし、「第3四半期から本格的なHBM4の出荷が始まり、2027年のHBM4の販売価格上昇率が前年比で約70％増と予想されるため、堅調な業績改善傾向が続く見通しだ」と明らかにしました。
最近の株価不振については、「競合他社に比べてHBM4の価格上昇率が限定的であるとの懸念や、AI設備投資の持続可能性に対する懐疑論、業績予想の下方修正などが原因」とし、「AI需要の強さの中でHBM価格の上昇に伴う堅調な2027年の業績が実証されれば、株価の反発が見込まれる」と見通しました。
サムスン電子については、「堅調なメモリ出荷と販売価格の上昇にもかかわらず、不利な為替レートや市場予想を下回るMX部門の不振が予想される」と分析しました。「MX部門は、新型フラッグシップモデルの発売効果にもかかわらず、半導体などの部品原価上昇の影響が続き、営業損失1兆8000億ウォンを記録するだろう」と見通しました。
目標株価を維持した背景については、「DRAMの市況は2027年にも供給逼迫とサーバー需要の強さが相まって、2024～2026年に続き好況期が持続する見通し」とし、 「ただし、去る8月の株主還元発表にもかかわらず、自社株の追加買い入れが行われなかったため、株価は低迷傾向を示しています。株価の反発のためには、2027年初頭に具体的な株主還元策の発表が必要となるでしょう」と付け加えました。