[イーデイリーKwon Oh Seok 記者] 興国証券は15日、BGF Retail(282330)に対し、投資判断「買い」を維持し、目標株価を従来の19万ウォンから20万ウォンに引き上げると発表しました。

興国証券のパク・ジョンリョル研究員は、「1～2人世帯の増加に伴う構造的な消費環境の変化による恩恵や、訪韓外国人による消費の拡大などを通じて、下半期も営業実績は堅調な傾向が続く見込みです」と述べました。
第3四半期の連結基準での売上高は2.6兆ウォン（前年比+5.2%）、営業利益は1080億ウォン（+10.6%）となり、前四半期に続き良好な営業実績を記録する見通しです。パク研究員は、「優良な新規店舗を中心とした出店に加え、中・大型店舗の拡大、既存店舗の成長率改善などにより、売上高の伸び率は堅調な傾向が続くでしょう」と予測しました。
その上で、「商品ミックスの改善に伴う売上総利益率の向上や、規模拡大に伴う販売管理費負担率の縮小などにより、売上高を大幅に上回る営業利益の増加が可能になるだろう」とし、「営業利益率は4.2％となり、前年比で0.2ポイント改善する見込みです」と述べました。
2026年の年間連結基準の売上高は9.5兆ウォン（+5.3%）、営業利益は3067億ウォン（+20.8%）へと見通しを修正しました。既存店の売上増加と高利益率商品の拡大、運営効率化が同時に進むことで、安定した利益成長が可能になると見ました。
同氏は、「2023年以降、コンビニ市場が飽和段階に入ったことに伴い、既存店および新規出店による規模拡大戦略から脱却し、店舗ごとの体質改善のために中・大型店舗の割合拡大に注力している」とし、「営業推進戦略は、△顧客層の拡大を通じた売上成長の新たな原動力の確保 △差別化商品の拡大 △買い物プラットフォーム（買い物特化店を年内に500店舗運営する目標）などに重点を置いている」と分析しました。
去る4月30日には、企業価値向上計画を通じて株主還元拡大（株主還元率40％を目指す）を公表しました。同氏は、「今後、堅調な業績の勢いに加え、株主還元の拡大を通じた株価の再評価は持続可能であるだろう」と付け加えました。