[イーデイリーKIM JI-WAN 記者]Coreline Soft Co., Ltd.(384470)が、ドイツにおける肺がん検診の保険適用を契機に、反復売上の割合を高められる事業構造を整備しているとの分析が示されました。従来のソフトウェア供給中心から脱却し、検診件数に応じて売上が発生する方式へとビジネスモデルが変化するにつれ、ヨーロッパはもちろん、日本や米国でも成長の機会が拡大しているとの評価です。
SK証券のホ・ソンジェ研究員は、23日に発行された企業分析レポートで、コアラインソフトの海外事業拡大の可能性に注目しました。ドイツでの肺がん検診の保険適用化、日本での医療機器承認、米国でのAI関連の新規請求コード導入などが同時に進んでいることから、国ごとの売上拡大の基盤が整いつつあるとの分析です。
コアラインソフトは、CT画像を人工知能（AI）で分析し、医療従事者の診断を支援する医療AI企業です。主力製品である「AVIEW LCS Plus」は、1回の胸部CT検査で、肺がんだけでなく、肺気腫や冠動脈石灰化まで同時に分析することができます。このほか、複数の医療機関の読影プロセスを連携させる「AVIEW HUB」、脳出血の分析を支援する「AVIEW NeuroCAD」なども保有しています。
SK証券が最も注目した市場はドイツです。ドイツでは、去る4月、低線量CTを活用した肺がん検診を法定健康保険の対象に含め、検診と読影に対する別途の報酬体系を整備しました。
これまで病院側としては、肺がん検診の過程でAIを使用する場合、関連費用を自己負担しなければならないケースが多かったのです。しかし、検診自体に対する別途の診療報酬が導入されたことで、医療機関がAIソリューションを活用できる経済的環境が以前より改善されたとのことです。
売上モデルにも変化が予想されます。コアラインソフトが病院にソフトウェアを一度販売する方式から、検診件数に応じて使用料を受け取るモデルを拡大すれば、検査量の増加が売上の増加につながる仕組みを構築できるでしょう。
ドイツの肺がん検診の運営方式も、コアラインソフトにとっての機会になり得ると評価されています。現地の検診は、一次読影と二次読影をそれぞれ異なる医療機関が担当する方式で運営されており、病院間の画像や読影情報を効率的に連携させるシステムの必要性が高いのです。コアラインソフトが保有する多施設検診管理プラットフォームが、この過程で活用される余地があるということです。
同社はすでに、ドイツの主要な大病院を中心に供給先を拡大しています。フランスやイタリアでも国家肺がん検診のパイロット事業に参加しており、ドイツで築いた実績が他の欧州諸国への進出にも活用される可能性が指摘されています。
日本では、許認可の成果が事業拡大の契機となる見通しです。コアラインソフトは今月、肺結節検出ソリューション「AVIEW Lung Nodule CAD」について、日本の医薬品医療機器総合機構（PMDA）の承認を取得しました。
同社は昨年、ビューノの日本における胸部CT AI事業関連資産を買収し、現地の顧客と流通網を確保していました。これに自社製品の日本での承認まで完了したことで、既存の顧客を対象に追加製品を供給できる条件が整ったとの評価です。
ホ研究員は、日本国内の既存導入病院が約70カ所まで増加した状況で、自社製品の販売が可能になった点に注目しました。M3 AIやコニカミノルタなど、現地の流通網を活用した新規顧客の獲得が加われば、日本での売上増加ペースが加速する可能性があるとの見通しです。
米国では、既存顧客の利用量の増加が前向きな兆候として挙げられました。コアラインソフトは、現地の医療画像保存・伝送システム（PACS）および画像後処理企業を通じて、AIソリューションを間接的に供給しています。
主要顧客である3DR Labsは、米国の約1000の病院に画像解析サービスを提供する企業であり、コアラインソフトと4年連続でサブスクリプション契約を更新しました。最近の契約に基づく年間利用量も、以前の契約に比べて約60％増加したことが判明しました。
米国の診療報酬制度の変更も、さらなる成長要因となっています。米国のメディケアは、去る4月、胸部CTを活用したAIベースの心血管分析に対し、別途の請求コードを導入しました。医療機関の立場からは、AI活用に対する費用回収の可能性が高まるだけに、関連ソリューションの導入を拡大する動機が生まれる可能性があります。
SK証券は、ドイツでは国家検診と定期課金モデル、日本では許認可と既存の営業網、米国では利用量の増加と新設された診療報酬が、それぞれ成長の原動力として作用すると見込んでいます。海外事業が特定の国に集中するのではなく、欧州・日本・米国で同時に拡大する構造が形成されているという分析です。
SK証券のホ・ソンジェ研究員は、23日に発行された企業分析レポートで、コアラインソフトの海外事業拡大の可能性に注目しました。ドイツでの肺がん検診の保険適用化、日本での医療機器承認、米国でのAI関連の新規請求コード導入などが同時に進んでいることから、国ごとの売上拡大の基盤が整いつつあるとの分析です。
コアラインソフトは、CT画像を人工知能（AI）で分析し、医療従事者の診断を支援する医療AI企業です。主力製品である「AVIEW LCS Plus」は、1回の胸部CT検査で、肺がんだけでなく、肺気腫や冠動脈石灰化まで同時に分析することができます。このほか、複数の医療機関の読影プロセスを連携させる「AVIEW HUB」、脳出血の分析を支援する「AVIEW NeuroCAD」なども保有しています。
SK証券が最も注目した市場はドイツです。ドイツでは、去る4月、低線量CTを活用した肺がん検診を法定健康保険の対象に含め、検診と読影に対する別途の報酬体系を整備しました。
これまで病院側としては、肺がん検診の過程でAIを使用する場合、関連費用を自己負担しなければならないケースが多かったのです。しかし、検診自体に対する別途の診療報酬が導入されたことで、医療機関がAIソリューションを活用できる経済的環境が以前より改善されたとのことです。
売上モデルにも変化が予想されます。コアラインソフトが病院にソフトウェアを一度販売する方式から、検診件数に応じて使用料を受け取るモデルを拡大すれば、検査量の増加が売上の増加につながる仕組みを構築できるでしょう。
ドイツの肺がん検診の運営方式も、コアラインソフトにとっての機会になり得ると評価されています。現地の検診は、一次読影と二次読影をそれぞれ異なる医療機関が担当する方式で運営されており、病院間の画像や読影情報を効率的に連携させるシステムの必要性が高いのです。コアラインソフトが保有する多施設検診管理プラットフォームが、この過程で活用される余地があるということです。
同社はすでに、ドイツの主要な大病院を中心に供給先を拡大しています。フランスやイタリアでも国家肺がん検診のパイロット事業に参加しており、ドイツで築いた実績が他の欧州諸国への進出にも活用される可能性が指摘されています。
日本では、許認可の成果が事業拡大の契機となる見通しです。コアラインソフトは今月、肺結節検出ソリューション「AVIEW Lung Nodule CAD」について、日本の医薬品医療機器総合機構（PMDA）の承認を取得しました。
同社は昨年、ビューノの日本における胸部CT AI事業関連資産を買収し、現地の顧客と流通網を確保していました。これに自社製品の日本での承認まで完了したことで、既存の顧客を対象に追加製品を供給できる条件が整ったとの評価です。
ホ研究員は、日本国内の既存導入病院が約70カ所まで増加した状況で、自社製品の販売が可能になった点に注目しました。M3 AIやコニカミノルタなど、現地の流通網を活用した新規顧客の獲得が加われば、日本での売上増加ペースが加速する可能性があるとの見通しです。
米国では、既存顧客の利用量の増加が前向きな兆候として挙げられました。コアラインソフトは、現地の医療画像保存・伝送システム（PACS）および画像後処理企業を通じて、AIソリューションを間接的に供給しています。
主要顧客である3DR Labsは、米国の約1000の病院に画像解析サービスを提供する企業であり、コアラインソフトと4年連続でサブスクリプション契約を更新しました。最近の契約に基づく年間利用量も、以前の契約に比べて約60％増加したことが判明しました。
米国の診療報酬制度の変更も、さらなる成長要因となっています。米国のメディケアは、去る4月、胸部CTを活用したAIベースの心血管分析に対し、別途の請求コードを導入しました。医療機関の立場からは、AI活用に対する費用回収の可能性が高まるだけに、関連ソリューションの導入を拡大する動機が生まれる可能性があります。
SK証券は、ドイツでは国家検診と定期課金モデル、日本では許認可と既存の営業網、米国では利用量の増加と新設された診療報酬が、それぞれ成長の原動力として作用すると見込んでいます。海外事業が特定の国に集中するのではなく、欧州・日本・米国で同時に拡大する構造が形成されているという分析です。
