[イーデイリーChoi Oh-hyun 記者] 今年上半期、株式市場で「半導体株」の熱狂が巻き起こりました。10年前にサムスン電子とSKハイニックスの株式を保有していたとしたら、現在の収益率はどの程度になるでしょうか。
サムスン電子・SKハイニックス。（写真＝聯合ニュース）
当時、サムスン電子は10ナノ級第1世代（1x）8Gb DDR4 DRAMを世界で初めて量産し、V-NANDは48層から64層へと移行しつつある時期でした。 SKハイニックスは、20ナノ級第3世代（2Znm）DRAMの生産を拡大する一方、36層3D NANDの供給を開始し、同年11月には48層製品の量産に着手しました。2016年、サムスン電子は半導体事業において売上高51兆1600億ウォン、営業利益13兆6000億ウォンを記録しました。営業利益率は26.6％でした。 SKハイニックスは、これより低い売上高17兆1980億ウォン、営業利益3兆2767億ウォンで、営業利益率19.1％を記録しました。
ちょうど10年後、市場は人工知能（AI）データセンターを中心に急変しました。複数のDRAMを垂直に積み重ねて帯域幅を高めた高帯域幅メモリ（HBM）が、AIアクセラレータの性能を左右する中核部品として台頭しました。生成AIの普及により、NVIDIAなどのAIアクセラレータに搭載されるHBMの需要が爆発的に増加し、メモリは単なる記憶装置を超えて、AIの演算性能を左右する中核部品としての地位を確立しました。
技術は大きく進化しました。現在、サムスン電子とSKハイニックスは、DRAMにおいて共に10ナノ級第6世代（1c）プロセスを主力として拡大しています。NANDについては、サムスン電子が286層の第9世代V-NANDを、SKハイニックスが321層の製品を量産しており、10年前には48～64層だった積層数を300層前後まで引き上げました。 HBMでは、両社とも今年、HBM4の量産・供給段階に入りました。SKハイニックスが現在、HBM市場全体で首位を守っていますが、サムスン電子がHBM4で急速に追い上げている構図です。次世代のHBM4Eについては、両社とも主要顧客へのサンプル供給を終え、量産に向けて準備を進めています。
HBMは両社の業績格差も縮めました。SKハイニックスはHBM3・HBM3E市場で主導権を握り、AIメモリ好況の最大の受益企業として台頭しました。今年上半期の売上高は131兆8950億ウォン、営業利益は98兆1529億ウォンとなり、営業利益率74.4％という大記録を達成しました。 サムスン電子のDS部門も同期間、売上高209兆2000億ウォン、営業利益142兆9000億ウォンを記録し、営業利益率は68.3%に達しました。AIメモリの好況の中、両社の業績規模は2016年とは比較にならないほど変化したと言えます。
AIブームが生み出した現金は、株主に還元されています。サムスン電子の取締役会は先月、今年、約90兆～110兆ウォン規模の史上最大の株主還元実施案を可決しました。これまでの最大だった2020年の20兆3000億ウォンの約5倍に達する規模です。 SKハイニックスも先月、取締役会を開き、40兆ウォン規模の自社株を買い入れた後、全量を消却することに決めました。2025年から2027年までの累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％以上を株主に還元するという方針も打ち出しました。
過去10年間、PCやスマートフォンが左右してきた韓国半導体業界の価値を、今後10年間はAIが再び決定することになると見込まれています。HBMを超え、次世代メモリやファウンドリ、先端パッケージングに至るまで、AI時代の主導権を巡る技術競争も一層激化すると予想されます。
サムスン電子は、短期的にはHBM4・HBM4EやDDR5、SOCAMM2、企業向けSSDの販売を拡大し、ファウンドリ事業では第2世代2ナノモバイル製品の量産と、AI・高性能コンピューティング（HPC）の受注拡大に乗り出すと明らかにしました。 2040年までに国内に約2450兆ウォンを投資し、このうち約2100兆ウォンを半導体生産能力の拡充に投入する計画も明らかにしました。
SKハイニックスも、2040年までに世界のAIメモリ需要に先手を打って対応するため、1100兆ウォン規模の投資を断行します。短期的にはHBM4の生産を拡大し、HBM4Eの開発を継続すると同時に、1c DRAMと321層NANDの割合を高め、長期供給契約（LTA）を拡大することで、中長期的な成長の基盤を固める計画です。
2016年9月23日のサムスン電子の終値は157万1000ウォンでした。2018年に実施された50対1の株式分割を反映すると、約3万ウォン相当となります。ちょうど10年が経過した去る23日の終値は28万5500ウォンで、約809％上昇しました。 同期間、SKハイニックスは3万9350ウォンから186万2000ウォンへと跳ね上がりました。収益率は約4632％に達します。
当時、サムスン電子は10ナノ級第1世代（1x）8Gb DDR4 DRAMを世界で初めて量産し、V-NANDは48層から64層へと移行しつつある時期でした。 SKハイニックスは、20ナノ級第3世代（2Znm）DRAMの生産を拡大する一方、36層3D NANDの供給を開始し、同年11月には48層製品の量産に着手しました。2016年、サムスン電子は半導体事業において売上高51兆1600億ウォン、営業利益13兆6000億ウォンを記録しました。営業利益率は26.6％でした。 SKハイニックスは、これより低い売上高17兆1980億ウォン、営業利益3兆2767億ウォンで、営業利益率19.1％を記録しました。
ちょうど10年後、市場は人工知能（AI）データセンターを中心に急変しました。複数のDRAMを垂直に積み重ねて帯域幅を高めた高帯域幅メモリ（HBM）が、AIアクセラレータの性能を左右する中核部品として台頭しました。生成AIの普及により、NVIDIAなどのAIアクセラレータに搭載されるHBMの需要が爆発的に増加し、メモリは単なる記憶装置を超えて、AIの演算性能を左右する中核部品としての地位を確立しました。
技術は大きく進化しました。現在、サムスン電子とSKハイニックスは、DRAMにおいて共に10ナノ級第6世代（1c）プロセスを主力として拡大しています。NANDについては、サムスン電子が286層の第9世代V-NANDを、SKハイニックスが321層の製品を量産しており、10年前には48～64層だった積層数を300層前後まで引き上げました。 HBMでは、両社とも今年、HBM4の量産・供給段階に入りました。SKハイニックスが現在、HBM市場全体で首位を守っていますが、サムスン電子がHBM4で急速に追い上げている構図です。次世代のHBM4Eについては、両社とも主要顧客へのサンプル供給を終え、量産に向けて準備を進めています。
HBMは両社の業績格差も縮めました。SKハイニックスはHBM3・HBM3E市場で主導権を握り、AIメモリ好況の最大の受益企業として台頭しました。今年上半期の売上高は131兆8950億ウォン、営業利益は98兆1529億ウォンとなり、営業利益率74.4％という大記録を達成しました。 サムスン電子のDS部門も同期間、売上高209兆2000億ウォン、営業利益142兆9000億ウォンを記録し、営業利益率は68.3%に達しました。AIメモリの好況の中、両社の業績規模は2016年とは比較にならないほど変化したと言えます。
AIブームが生み出した現金は、株主に還元されています。サムスン電子の取締役会は先月、今年、約90兆～110兆ウォン規模の史上最大の株主還元実施案を可決しました。これまでの最大だった2020年の20兆3000億ウォンの約5倍に達する規模です。 SKハイニックスも先月、取締役会を開き、40兆ウォン規模の自社株を買い入れた後、全量を消却することに決めました。2025年から2027年までの累積フリーキャッシュフロー（FCF）の50％以上を株主に還元するという方針も打ち出しました。
過去10年間、PCやスマートフォンが左右してきた韓国半導体業界の価値を、今後10年間はAIが再び決定することになると見込まれています。HBMを超え、次世代メモリやファウンドリ、先端パッケージングに至るまで、AI時代の主導権を巡る技術競争も一層激化すると予想されます。
サムスン電子は、短期的にはHBM4・HBM4EやDDR5、SOCAMM2、企業向けSSDの販売を拡大し、ファウンドリ事業では第2世代2ナノモバイル製品の量産と、AI・高性能コンピューティング（HPC）の受注拡大に乗り出すと明らかにしました。 2040年までに国内に約2450兆ウォンを投資し、このうち約2100兆ウォンを半導体生産能力の拡充に投入する計画も明らかにしました。
SKハイニックスも、2040年までに世界のAIメモリ需要に先手を打って対応するため、1100兆ウォン規模の投資を断行します。短期的にはHBM4の生産を拡大し、HBM4Eの開発を継続すると同時に、1c DRAMと321層NANDの割合を高め、長期供給契約（LTA）を拡大することで、中長期的な成長の基盤を固める計画です。
