[イーデイリー マーケットinKIM YEON-SEO 記者] 秋夕（チュソク）連休期間中、一息ついていた社債発行市場が再び動き出します。経営権争いが続いているKoreaZinc(010130)は、社債市場で最大3000億ウォンの資金調達に乗り出します。GS Global Corp.(001250)からの元利金支払保証を受けるGSエンテックも、需要予測を実施します。

26日、投資銀行（IB）業界によると、来週（9月28日～10月2日）の社債発行市場では、SK(034730) （AA+）、GSエンテック（A0）、高麗亜鉛（AA0）の3社が、公募社債発行に向けた機関投資家対象の需要予測を実施します。

SKは来る29日、総額1500億ウォン規模の社債発行を目標に、需要予測に乗り出します。トランシェ（満期）別には、3年物1000億ウォン、5年物500億ウォンで構成されています。 需要予測の結果に応じて、最大2500億ウォンまで増額発行する計画です。KB証券とSK証券が代表主幹事を務めます。今月29日に需要予測を経て、来月7日に発行する予定です。

GSエンテックは、GSグローバルの元利金支払保証を基盤として社債を発行します。2年物250億ウォン、3年物350億ウォンなど、総額600億ウォン規模で、別途の増額発行の計画はありません。KB証券、韓国投資証券、未来アセット証券、大信証券、新韓投資証券が代表主幹事として参加します。今月29日に需要予測を経て、来月7日に発行します。

信用格付け「AA0」の高麗亜鉛は、来月1日に5年物1500億ウォンを目標に需要予測を実施します。機関投資家の需要が十分にある場合、最大3000億ウォンまで増額発行する計画です。KB証券とハナ証券が代表主幹事を務め、発行予定日は来月13日です。

高麗亜鉛はMBKパートナーズ・永豊側と経営権争いを続けており、今回の社債の需要予測結果にも注目が集まっています。韓国信用評価は、経営権争いが高麗亜鉛の事業と財務構造に及ぼす影響について、継続的なモニタリングが必要であると評価しました。

高麗亜鉛の経営権争いは、2024年9月、MBKパートナーズと永豊が特別目的会社（SPC）である韓国企業投資ホールディングスを通じて、高麗亜鉛の株式の公開買付けに乗り出したことで本格化しました。同年10月、高麗亜鉛の経営陣はこれに対抗し、自社株の公開買付けを実施しました。この過程で、自社株の取得に計2兆1000億ウォンが投入され、財務負担も大幅に拡大しました。

法廷での争いも続いています。今年6月27日、ヨンプンが高麗亜鉛を相手に提起した新株発行無効訴訟の第一審で勝訴しました。当該訴訟は、高麗亜鉛が2023年9月にHMGグローバルを対象に実施した5272億ウォン規模の第三者割当有償増資をめぐるものです。 高麗亜鉛が第一審の判決に対して控訴したことで、MBKパートナーズ・永豊側との法廷闘争も長期化する様相を呈しています。

韓国信用評価のキム・ギュワン上級アナリストは、「経営権紛争および法廷攻防の進展状況に応じて、新事業への投資や株主還元政策に関する意思決定、財務構造などに変動が生じる可能性があるため、進捗状況および同社に及ぼす事業・財務的影響を注視していく予定です」と述べました。