[イーデイリーKim Kyung-eun 記者] サムスン証券は8日、LGELECTRONICS(066570)の第3四半期の業績不振にもかかわらず、目標株価を従来の21万ウォンから25万ウォンへと19.0％引き上げ、投資判断「買い」を維持しました。人工知能（AI）データセンターの冷却ソリューションなど、新事業の成長性が明確になってきているためです。

サムスン証券のイ・ジョンウク研究員は同日のレポートで、「現在、LGエレクトロニクスの株価の主な原動力は、下半期の業績というよりは、AIデータセンターの冷却ソリューションや車載部品の着実な成長、そしてロボットの商用化の可能性にある」と述べ、このように明らかにしました。

目標株価引き上げの主な根拠は、冷却ソリューション事業の成長可能性です。サムスン証券は、LGエレクトロニクスのAIデータセンター冷却ソリューションの売上高が、今年の約1兆ウォンから今後2年以内に5兆ウォンまで拡大する可能性があるとの見通しを示しました。

すでにチラー（大型冷房装置）や空調機の受注増加が確認されており、最近では冷却水分配装置（CDU）にまで受注領域が拡大し始めていると分析しました。冷却ソリューションの売上拡大は、利益の増加だけでなく、LGエレクトロニクスの事業構造に対する再評価につながる可能性があるという判断です。

サムスン証券は、来年のLGエレクトロニクスの営業利益見通しを、従来より8.1％上方修正した4兆5690億ウォンと提示しました。これは、冷却ソリューションの売上拡大と、メディア・エンターテインメント・ソリューション（MS）事業部の収益性の安定化を反映した結果です。目標株価は、来年の予想1株当たり純利益（EPS）1万4083ウォンに株価収益率（PER）18倍を適用して算出しました。

一方、今年の営業利益見通しは、従来の4兆4600億ウォンから4兆1930億ウォンへと6.0％下方修正しました。第3四半期の業績が市場の期待に及ばなかった影響です。

LGエレクトロニクスの第3四半期の売上高は23兆8270億ウォンで、前年同期比8.9％増加しました。営業利益は7818億ウォンで13.5％増となりましたが、サムスン証券の従来の推定値を26.4％下回りました。

生活家電（HS）事業部は、原材料費と物流費の負担により、収益性の変動幅が拡大しました。車載（VS）事業部は、一部の売上計上が翌四半期に繰り越されたものと推定されました。為替レートもまた、LGイノテックをはじめとする子会社の業績に悪影響を及ぼしました。一方、MS事業部は安定した黒字を維持しました。

サムスン証券は、このような業績不振は、製品の競争力や成長性の低下というよりは、コストや為替レートなどの短期的な要因によるものと判断しました。特に、第3四半期の業績を通じて短期利益の底を確認した以上、今後は新事業の売上拡大に注目すべきだという説明です。

同アナリストは、「短期利益の底を確認した現時点では、業績の下方修正よりも、2027年の成長の見通しが明るくなっているという点に重きを置く必要がある」と述べました。