[イーデイリー マーケットinSong Seung-Hyeon 記者] プライベート・エクイティ（PE）が企業を買収すると、通常は人件費から手をつけると予想されます。特に、人件費が原価の大きな割合を占める外食産業であれば、なおさらです。
VIGパートナーズ（当時、ボゴファンド）が2012年末に買収したバーガーキング・コリアの運営会社BKRは、逆にその道を進みました。 監査報告書によると、保有期間中の売上高は31％増加した一方で、人件費は46％増加しました。売上高に占める人件費の割合は上昇しましたが、会社の価値はさらに高まり、同社を別のプライベート・エクイティ・ファンドに売却しました。売却して撤退した当日、このプライベート・エクイティ・ファンドは会社から感謝状を授与されました。
（写真＝バーガーキング公式サイトのスクリーンショット）
14日、投資銀行（IB）業界によると、BKRは2012年11月21日、斗山（ドゥサン）系列のSRエスコリアのバーガーキング・食文化・食料事業部門が物的分割され、設立されました。その9日後の11月30日、ボゴファンドが設立したボゴBKR投資目的会社が株式100％を取得しました。 買収額は1000億～1100億ウォンで、このうちエクイティが850億ウォンであるとされています。ドゥサンがバーガーキングだけを切り離して売却することはできないという立場だったところ、2010年にバーガーキング本社を買収したブラジルのPE、3Gキャピタルが共に説得し、成立したものと伝えられています。
VIGが買収した時点での店舗数は131店舗で、収益性よりも規模が問題でした。当時、ロッテリアは1000店舗を超え、マクドナルドは約290店舗でした。それでも、バーガーキングの店舗の80％は首都圏に集中していました。 ブランドの認知度はあったものの、直営中心の運営であり、グループ内での出店投資は停滞していました。分社化直後の41日間（2012年11月21日～12月31日）の業績は、売上高204億ウォン、営業利益7億ウォンでした。
VIGは買収から1年後の2013年11月、BKRの代表にムン・ヨンジュ社長を任命しました。ベニガンスを韓国に導入し、マーケットオー・レストランや韓国ピザハットを経てきた外食業の専門経営者として、グループ内で数ある事業部門の一つとして管理されていた会社を、外食業一筋の経営者が丸ごと引き受けることになりました。
出店は、首都圏と非首都圏の二本立てで進められました。直営一辺倒からフランチャイズを拡大する一方で、加盟店主については人柄や財務状況の審査を経て、3段階の面接で選別を行いました。店舗数は2013年に162店舗、2014年に199店舗、2015年末には236店舗となりました。 ドライブスルーを増やし、24時間営業やデリバリー、朝食メニューを導入しました。 メニューはプレミアム・コア・バリューの3段階に構成しました。韓国で開発された「クアトロチーズワッパー」は、限定販売で250万個を売り上げ、正式メニューとなり、米国へ逆輸出された後、中国・タイ・フィリピンでも販売されました。ムン社長は売却直後、「既存のファストフード企業が低価格メニューに固執していた時期に、むしろプレミアムメニューを強化したことが功を奏しました」と述べました。
ムン社長は就任1年目のインタビューで、「外食産業の本質は人にある」とし、「華やかではないが、人を好きで、人を喜ばせる仕事を愛する人だけが成し遂げられる」と語りました。本社は、店舗の従業員と顧客を支援するという意味から、「レストラン支援センター」と呼んでいました。
ムン社長のこの言葉は、BKRのバリューアップを象徴的に示しています。会社が人材に費やした費用は、監査報告書の販売・管理費の項目に、給与・退職給付・福利厚生費として区分されて記載されています。 月給と毎年積み立てられる退職金、4大保険料と食事代をすべて合計した金額です。これら3つを合わせると、2013年は470億ウォン、2014年は597億ウォン、2015年は689億ウォンとなり、2年間で46.4％増加しました。同期間の売上高は31.2％の増加にとどまりました。 稼ぐお金よりも人件費の方が急速に膨らんだため、売上高に占める人件費の割合は22.2％から24.7％へと上昇しました。正社員の給与が176億ウォンから206億ウォンへと17％増加する一方で、アルバイトなどの時間制従業員への雑給は210億ウォンから346億ウォンへと65％も跳ね上がりました。 増えた店舗を守るための人員を、その分だけ補充したのです。
売上高に占める人件費、賃借料、広告費など営業に要した費用の割合である販売管理費比率は、同期間に60.1％から57.6％へと低下しました。人件費を増やしたにもかかわらず、全体的なコスト効率はむしろ向上したわけですが、その余地を生み出したのは賃借料でした。店舗を100店以上増やした間、賃借料の総額は365億ウォンから371億ウォンと横ばいでした。 1店舗あたりの賃料負担がそれだけ軽くなったということです。
VIGは2016年2月18日、香港系のプライベート・エクイティ・ファンドであるアフィニティ・エクイティ・パートナーズに対し、BKRの株式100％を譲渡する株式売買契約を締結しました。アフィニティが買収主体として設立したコンヴィニエント・フード・ネットワークが、同年4月7日に株式を引き継ぎ、取引が完了しました。 売却額は2100億ウォンで、3年余り前に買収した価格の2倍です。取引が完了したその日、ムン社長はパク・ビョンム「ボゴ・ファンド」代表に感謝状を贈りました。「過去3年間で正社員を3358人から5517人に増やしていただき、ありがとうございます」という文言が記されていました。
VIGパートナーズ（当時、ボゴファンド）が2012年末に買収したバーガーキング・コリアの運営会社BKRは、逆にその道を進みました。 監査報告書によると、保有期間中の売上高は31％増加した一方で、人件費は46％増加しました。売上高に占める人件費の割合は上昇しましたが、会社の価値はさらに高まり、同社を別のプライベート・エクイティ・ファンドに売却しました。売却して撤退した当日、このプライベート・エクイティ・ファンドは会社から感謝状を授与されました。
ソウルに閉じ込められた131店舗…店主は3段階の面接を経て全国へ
14日、投資銀行（IB）業界によると、BKRは2012年11月21日、斗山（ドゥサン）系列のSRエスコリアのバーガーキング・食文化・食料事業部門が物的分割され、設立されました。その9日後の11月30日、ボゴファンドが設立したボゴBKR投資目的会社が株式100％を取得しました。 買収額は1000億～1100億ウォンで、このうちエクイティが850億ウォンであるとされています。ドゥサンがバーガーキングだけを切り離して売却することはできないという立場だったところ、2010年にバーガーキング本社を買収したブラジルのPE、3Gキャピタルが共に説得し、成立したものと伝えられています。
VIGが買収した時点での店舗数は131店舗で、収益性よりも規模が問題でした。当時、ロッテリアは1000店舗を超え、マクドナルドは約290店舗でした。それでも、バーガーキングの店舗の80％は首都圏に集中していました。 ブランドの認知度はあったものの、直営中心の運営であり、グループ内での出店投資は停滞していました。分社化直後の41日間（2012年11月21日～12月31日）の業績は、売上高204億ウォン、営業利益7億ウォンでした。
VIGは買収から1年後の2013年11月、BKRの代表にムン・ヨンジュ社長を任命しました。ベニガンスを韓国に導入し、マーケットオー・レストランや韓国ピザハットを経てきた外食業の専門経営者として、グループ内で数ある事業部門の一つとして管理されていた会社を、外食業一筋の経営者が丸ごと引き受けることになりました。
出店は、首都圏と非首都圏の二本立てで進められました。直営一辺倒からフランチャイズを拡大する一方で、加盟店主については人柄や財務状況の審査を経て、3段階の面接で選別を行いました。店舗数は2013年に162店舗、2014年に199店舗、2015年末には236店舗となりました。 ドライブスルーを増やし、24時間営業やデリバリー、朝食メニューを導入しました。 メニューはプレミアム・コア・バリューの3段階に構成しました。韓国で開発された「クアトロチーズワッパー」は、限定販売で250万個を売り上げ、正式メニューとなり、米国へ逆輸出された後、中国・タイ・フィリピンでも販売されました。ムン社長は売却直後、「既存のファストフード企業が低価格メニューに固執していた時期に、むしろプレミアムメニューを強化したことが功を奏しました」と述べました。
「外食業の本質は人」…2年間で人件費を46％増額
ムン社長は就任1年目のインタビューで、「外食産業の本質は人にある」とし、「華やかではないが、人を好きで、人を喜ばせる仕事を愛する人だけが成し遂げられる」と語りました。本社は、店舗の従業員と顧客を支援するという意味から、「レストラン支援センター」と呼んでいました。
ムン社長のこの言葉は、BKRのバリューアップを象徴的に示しています。会社が人材に費やした費用は、監査報告書の販売・管理費の項目に、給与・退職給付・福利厚生費として区分されて記載されています。 月給と毎年積み立てられる退職金、4大保険料と食事代をすべて合計した金額です。これら3つを合わせると、2013年は470億ウォン、2014年は597億ウォン、2015年は689億ウォンとなり、2年間で46.4％増加しました。同期間の売上高は31.2％の増加にとどまりました。 稼ぐお金よりも人件費の方が急速に膨らんだため、売上高に占める人件費の割合は22.2％から24.7％へと上昇しました。正社員の給与が176億ウォンから206億ウォンへと17％増加する一方で、アルバイトなどの時間制従業員への雑給は210億ウォンから346億ウォンへと65％も跳ね上がりました。 増えた店舗を守るための人員を、その分だけ補充したのです。
売上高に占める人件費、賃借料、広告費など営業に要した費用の割合である販売管理費比率は、同期間に60.1％から57.6％へと低下しました。人件費を増やしたにもかかわらず、全体的なコスト効率はむしろ向上したわけですが、その余地を生み出したのは賃借料でした。店舗を100店以上増やした間、賃借料の総額は365億ウォンから371億ウォンと横ばいでした。 1店舗あたりの賃料負担がそれだけ軽くなったということです。
VIGは2016年2月18日、香港系のプライベート・エクイティ・ファンドであるアフィニティ・エクイティ・パートナーズに対し、BKRの株式100％を譲渡する株式売買契約を締結しました。アフィニティが買収主体として設立したコンヴィニエント・フード・ネットワークが、同年4月7日に株式を引き継ぎ、取引が完了しました。 売却額は2100億ウォンで、3年余り前に買収した価格の2倍です。取引が完了したその日、ムン社長はパク・ビョンム「ボゴ・ファンド」代表に感謝状を贈りました。「過去3年間で正社員を3358人から5517人に増やしていただき、ありがとうございます」という文言が記されていました。
