[イーデイリーPARK JONG-HWA 記者] 退職年金事業者の退職年金積立金が、3ヶ月で12兆ウォン近く減少しました。2020年以来、6年ぶりの減少傾向です。特に、元利金非保証商品の積立金が大幅に減少しました。下半期に入り、株式市場の低迷が続いたことで投資損失が拡大した影響とみられます。

金融監督院によると、第3四半期の退職年金事業者42社の退職年金積立金残高は542兆1214億ウォンで、前四半期（553兆8779億ウォン）より11兆7565億ウォン減少しました。 退職年金積立金の総額が減少したのは、コロナ禍による投資損失と、不動産投資のための中途引き出しの波が重なった2020年第1四半期以来、約6年ぶりのことです。

高収益を狙ったETF投資、株式市場の調整が追い打ち

専門家たちは、積立金の増減には中途引き出しや商品変更なども反映されていますが、下半期に入り株式市場が急騰・急落を繰り返す中で、投資評価損が拡大したことが積立金減少の主な原因だと見ています。去る6月に9385まで上昇していたKOSPI指数は、先週5450台まで下落しました。 高い収益率を求めて退職年金をETFなどに集中投資した投資家は、大きな損失を被る恐れが極めて高いです。韓国退職年金開発院のキム・ビョンチョル代表は、「株式市場が好調な時はETFに退職年金を投資する人が多かったが、株式市場が下落するにつれて、ETFに集中していた資金が流出したか、あるいは損失を被ったものとみられる」と述べました。

商品タイプ別に見てみても、同様の傾向が明らかになっています。ファンドやETFなどに投資する非保証型（実績配当型）商品の積立金は、第2四半期の197兆7220億ウォンから第3四半期には185兆2078億ウォンへと、3ヶ月で12兆5142億ウォン（6.3％）減少しました。 その中でも、個人型退職年金（IRP・-6兆9308億ウォン）と確定拠出型（DC・-5兆1456億ウォン）の積立金の減少が顕著でした。一方、預金や債券を中心に構成された元利金保証商品（預金性・市場性商品の合算）の残高は、小幅（7580億ウォン）に増加しました。

積立額を基準に加重平均した1年収益率を見ても、元利非保証型のDC・IRPの収益率は、前期比でそれぞれ37.4ポイント（53.3％→15.9％）、32.29ポイント（48.3％→16.0％）と急落しました。 元利保証商品の収益率は、預金型が0.03ポイント、市場型が1.31ポイント減少しましたが、相対的に堅調に推移しました。ただし、3年収益率の場合、預金型保証商品は3.3％、市場型保証商品は1.2％であるのに対し、非保証商品は13.9％と大きな差が見られました。 5年利回りについても、非保証商品の利回りが保証商品より3～6ポイント上回りました。

専門家「TDFなど長期投資商品のポートフォリオを拡大すべき」

事業者別の退職年金積立金の推移においても、保証型・非保証型商品の比重に応じて同様の傾向が見られました。業種別の退職年金積立金は、証券業界（-2.9％）で最も大幅に減少しました。未来アセット証券だけで、前四半期の積立金が2兆1000億ウォン急減しました。 証券業界の退職年金については、非保証型商品の比重が高く、株式市場の下落の影響を大きく受けたためと解釈されます。銀行業界と保険業界では、それぞれ2.1％、0.9％減少しました。特にサムスン生命（総額57兆5486億ウォン）は、第3四半期の積立金が前期比で1523億ウォン増加しました。 サムスングループ系列会社の積立金が流入した上、元利保証型のDB型を中心に退職年金商品が設計されていたため、相場下落局面でもむしろ積立金を増やすことができました。そのおかげで、新韓銀行（57兆2252億ウォン）、KB国民銀行（52兆2226億ウォン）を抜いて、退職年金積立金1位の座に躍り出ました。

専門家たちは、第4四半期に入っても株式市場がなかなか反発しないことから、慎重な退職年金の運用が必要だと助言しています。 キム・ビョンチョル代表は、「退職年金という商品自体が長期投資を前提としているため、市場の上下動に合わせて過度に資金を出し入れすることは適切ではありません」とし、「投資資産価格が下落した機会を利用して、攻撃的な株式型商品よりも、ターゲットデートファンド（TDF）などの長期投資用商品をポートフォリオで増やす必要があります」と助言しました。