24日、投資銀行（IB）業界によると、中央日報の買収優先交渉権者に選定されたダウキウム・CJコンソーシアムに、新世界が合流しました。 これに先立ち、予備入札で買収意向書を提出したショートリスト（買収適格候補）6社（ダウキウム、オリオン、グローバルセア、OK金融、イブロードキャスティング、クムボ開発）はすべて本入札に参加し、この中でダウキウム・コンソーシアムが優位に立ちました。中央日報の売却主幹事は、サムイル会計法人が担当しています。
3ヶ月ぶりの最有力候補選定、裁判所の手続きを進めるJTBCとは対照的
中央日報の売却戦は、異例なほど速いペースで進んでいるというのが業界の見方です。去る7月にワークアウトに入った中央日報は、約3ヶ月後の10月19日、本入札当日に最有力候補を選定しました。 裁判所主導の再生手続きを進めているJTBCの売却公告が11月に延期されたこととは対照的です。買収価格は5000億ウォン前後と見られており、他の候補者は3000億～4000億ウォン水準を提示したと伝えられています。
最有力候補の選定まで迅速に進んだことから、債権団はワークアウトからの年内脱却を目標としているとのことです。社債1474億ウォンが来月から来年末にかけて順次満期を迎えるため、早期の売却を通じて会社の正常化を図るという目標です。
今回の売却は、買収者が新株を受け取る「第三者割当による有償増資」方式です。既存株を買い取ると代金が既存株主に還元されますが、新株を引き受ける場合は資金が会社に入り、債務の弁済や財務構造の改善に充てることができるためです。 中央日報の去る6月末時点の負債総額は4311億ウォンで、資本総額（287億ウォン）が資本金（330億ウォン）を下回る部分資本欠損の状態にあります。
既存の株式数を減らす減資を行った後に有償増資を行う案が取り上げられていますが、減資を行わずに有償増資のみを実施する案も選択肢として残されていると伝えられています。いずれにせよ、新株を大量に発行し、オーナー一族に旧株を売却する機会を与えずに、会社へ直接資金を注入してもらうという構想です。
大株主の協力が鍵…キウム証券の問題も変数
ただし、残されたハードルも少なくありません。現在、中央ホールディングス（64.73％）やホン・ソクヒョン会長（15.63％）など、最大株主側の持分は、特殊関係者を合わせると80％前後となっています。 減資を推進するには株主総会の決議が必要ですが、最大株主である中央ホールディングスが企業再生手続きを進めているため、減資推進の過程で再生裁判所の判断が変数となる可能性があります。減資を行わず、新株発行のみを進める案が選択肢として残っているのも、こうした事情と無関係ではないという見方が出ています。一部の株主のみを対象に差別的減資を行う場合でも、当該株主の同意が必要であるため、ホン氏一家の反応も変数として挙げられています。
社債権者集会の同意も必須です。 中央日報の社債には、最大株主の変更を制限する約定が設けられているため、これに対する同意を得なければなりません。変数となるのは、個人被害投資家たちです。中央グループ債権被害者共同弁護団は、個人286名、委任債権額300億ウォン以上を代理しています。ただし、買収代金が債務返済に充てられる仕組みであるため、全面的な反対よりは返済条件の交渉に重きが置かれるだろうという観測が出ています。
ダウキウムが買収すれば、キウム証券の問題も浮上します。キウム証券は、JTBCおよび中央グループ系列会社の電子短期社債（電子短期債）を個人投資家に非対面で販売する過程で、不完全販売および不備を認識した上での販売の疑いにより、金融当局の検査と法的対応に直面しています。 キウム証券は、投資勧誘なしに投資家が直接購入した商品であるとして、適法に販売したという立場です。提訴された証券会社の系列が中央日報を所有することになれば、編集権の独立や報道の信頼性に関する問題が浮上する可能性があるという指摘も出ています。
