[イーデイリーYU JIN-HEE 記者] 最近、韓国株式市場がもみ合い相場を続けている中、製薬・バイオ・医療機器（以下、バイオ）部門でも明暗が分かれています。幻想に依拠した期待感よりも、グローバルな受注や許認可の実績を証明した企業に投資資金が集中する傾向が見られます。

中南米での受注の口火を切り、上肢のリハビリ分野へ領域を広げる「P&Sロボティクス」

28日、韓国取引所によると、同日の国内株式市場の上昇率「上昇率トップ30」リストには、#P&Sロボティクスと#リブスメッドが並んで名を連ねました。一方、財務状況の悪化や管理銘柄としてのリスクを解消できなかったMOA Life Plus(142760)は、ストップ安まで急落し、鮮明な対照をなしました。

28日、KGゼロインのMPドクター（MP DOCTOR）によると、P&Sロボティクスは前日比29.95％高の5120ウォンを記録し、ストップ高に直行しました。リブスメッドも16.98％（6300ウォン）急騰し、4万3400ウォンで取引を終えました。 一方、管理銘柄指定の事由が累積したモアライフプラスは、29.78％暴落し、257ウォンまで下落しました。実質的な売上基盤を証明した先端医療ロボット企業と、経営難に陥っている企業との間の温度差が、株価に如実に表れました。

P&Sロボティクスは、2024年7月にコスダックに上場した、装着型外骨格リハビリロボット専門企業です。主力モデルである「ウォークボット」（Walkbot）は、臀部、膝、足首など下半身の3大関節を精密に制御し、患者の状態に合わせた歩行訓練をサポートします。

同社は上半期時点で、総売上高のうち製品供給の割合が92.6％に達し、輸出比率が79.6％を占めるほど、グローバルな競争力を備えています。最近では、メキシコ全土に27カ所の医療センターを擁する最大のリハビリ機関「テレトン財団」からオファーを受け、株価急騰の引き金となりました。

P&Sロボティクスは、去る5月に最初の機器を納入した後、7月だけで25億6000万ウォン規模の追加契約を締結しました。これは前年の年間売上高（76億ウォン）の33％を上回る大型契約です。従来、他社の機器を使用していた病院がP&Sロボティクスの機器への切り替えを始めているという点から、北米全域への販路拡大が期待されます。

ポートフォリオの多角化も順調です。同社は、五十肩や腱板断裂など、肩の損傷を抱える患者を支援する上肢リハビリロボット「ヒーラーボット」（Healerbot）を前面に押し出し、事業領域を広げています。去る8月、公共実証事業を通じて国内の3つの病院に機器を供給し、商用化を開始しました。

欧州の医療機器規制（CE MDR）認証を取得し、海外進出の要件も満たしました。来年1月に開催される「コンシューマー・エレクトロニクス・ショー（CES 2027）」では、病院用機器だけでなく、ハイブリッドモデルや家庭用試作機を初公開し、企業と消費者間の取引（B2C）市場にも狙いを定めています。

上半期には海外への供給遅延や研究開発費の支出により8億ウォンの営業損失を計上しましたが、約277億ウォンに達する豊富な現金性資産を保有しており、財務の健全性は堅固です。メキシコでの大規模な受注分が売上へと転換されれば、業績の回復が本格化する見通しです。

P&Sロボティクスの関係者は、「ワークボットを中心に、売上高の大部分は輸出によるものです」とし、「中核となる競争力を継続的に強化し、輸出競争力を高めていきます」と述べました。

多関節腹腔鏡手術ロボット「スターク」でグローバルビッグマーケットを射止める「リブスメッド」

リブスメッドは、最近医療機器が市場で注目を集める中、確かな実力で投資家の関心を集めています。手首の関節のように器具の先端が上下左右に90度自由に曲がる多関節腹腔鏡手術器具「アーティセンシャル」が主力製品です。すでに国内の大規模総合病院など250の医療機関で、外科医約600名が毎日使用するほど、その技術力が認められています。

同社は、この独自の多関節特許をロボットアームに組み込んだ腹腔鏡手術ロボット「スターク」を発表し、市場の注目を集めました。世界15兆ウォン規模に達する手術ロボット市場の90％を独占してきた米国のインテュイティブ・サージカルの「ダ・ヴィンチ」に、正面から挑戦状を突きつけました。

「スターク」は、従来の「ダ・ヴィンチ」の重厚なタワー型構造と、メドトロニック社の「ヒューゴ」の分散型カート構造が持つ欠点をすべて改善しました。アームが2本付いた移動式カート2台を上から下へ下ろすという革新的な設計を採用しており、手術室の改装なしでも即座に設置が可能です。

価格競争力も圧倒的です。ダ・ヴィンチ1台を購入できる費用で、複数のスタークを導入することができます。手術1件あたりにかかる使い捨て消耗品の負担も半分以下に抑え、中小規模の病院に至るまで、手術ロボットの導入ハードルを大幅に引き下げました。

現在、スタークは食品医薬品安全庁に品目許可を申請しており、早ければ今年12月にも許可が下りると見込まれています。特に、米国と日本への進出時期を、順次進出から同時進出へと前倒しし、積極的なグローバル市場への先行参入に乗り出します。

大量生産のための基盤も整えました。京畿道龍仁（ヨンイン）に位置する工場用地を購入し、稼働を急いでいます。公募を通じて確保した1358億ウォンの資金を基に、今後は第2工場の新築まで推進し、爆発的な量産需要に対応するという構想です。

リブスメッドの関係者は、「スタークは、手術を行う製品群の中で最高水準の多関節性能を実現したロボットシステムです」とし、「優れた機能と合理的な価格を基に、グローバルなロボット市場で新たな一章を切り開くでしょう」と述べました。

一方、技術競争力と財務の安定性を示せなかったモアライフプラスは、市場から徹底的に見放され、ストップ安に直行しました。 韓国取引所のコスダック市場本部は最近、モアライフプラスについて、時価総額の不足を理由に管理銘柄指定事由を追加したと公示しました。これにより、同社は株価1000ウォン未満（ペニー株）という事由と、時価総額200億ウォン未満という二重の管理銘柄の足枷を背負うことになりました。

取引所の規定によると、時価総額または株価の基準未達により管理銘柄に指定された後、定められた猶予期間（90営業日）内に要件を回復できない場合、原則として上場廃止の手続きを踏むことになります。モアライフプラスは、経営正常化への糸口を見出せないまま、株価が257ウォンまで急落しました。

バイオブックのホン・スンジェ代表は、「バイオ部門における玉石混交の選別が一段と厳しくなった」とし、「堅実な財務基盤を土台にグローバルな受注を創出する企業には強い買い需要が集まる一方、明確なパイプラインを持たず、限界状況に置かれた不振企業は容赦なく市場からの退場圧力を受ける」と分析しました。