[イーデイリー マーケットinJI YEONG-EUI 記者] 512兆ウォンを超える資産を運用する国内の主要機関投資家の間で、地方移転問題をめぐって動揺が広がっています。 政府による第2次公共機関の地方移転を控え、主要な共済会や韓国投資公社（KIC）までもが移転対象に含まれる可能性があるという懸念が高まっています。業界では、地域均衡発展という政策の趣旨とは別に、グローバルな投資市場で競争する金融機関まで地方に移転させることに、どれほどの実益があるのかという疑問の声が上がっています。金融機関の特殊性を十分に考慮しない移転は、かえって投資競争力を弱める結果につながる可能性があるという指摘です。

512兆ウォンを動かす大口投資家たち…地方移転に反発する理由

6日、投資銀行（IB）業界によると、共済会労働組合協議会とKIC労働組合は去る4日、ソウル市のパク・チャング政務副市長と面会し、地方移転に伴う金融競争力の低下への懸念を伝えました。まだ政府による移転対象は確定していませんが、主要な投資機関が先制的に反対の声を上げ始めたのです。 共済会労働組合協議会は、教職員・行政・軍人・警察・科学技術者・建設労働者・地方財政・消防共済会など、8つの主要な共済会の労働組合が参加する協議体です。

昨年末時点で、8大共済会の資産は約179兆ウォン、国富基金であるKICの運用資産は約333兆ウォンです。合わせると512兆ウォンを超えます。国内外の株式・債券はもちろん、プライベート・エクイティ・ファンド（PEF）、不動産、インフラなど、多様な資産に投資する資本市場の大口投資家たちです。

地方移転により競争力が弱まるという懸念は、これらの機関の投資手法にあります。代替投資は、株式のように取引所で単純に注文する方式ではありません。海外の運用会社や投資銀行（IB）から提案される投資機会を検討し、法律・会計の専門家らとリスク要因を分析した上で、契約条件を調整するという複雑な手続きを経ます。これが、金融会社や関連する専門人材が集中しているソウルの投資ネットワークが重視される理由です。

実際、主要な共済会は運用資産全体の60～70％を代替投資に配分しています。労働組合側は、地方移転により海外の運用会社との接点が縮小された場合、新規投資機会の発掘や取引成立の過程に支障をきたす恐れがあると見ています。

オフィスを移転するだけで済むのか？…「金融機関移転の実益を検討してほしい」

より大きな問題は、金融機関の競争力が単に運用資金の規模だけで決まるわけではないという点にあるとの指摘があります。投資経験が豊富な専門人材や、海外の金融会社との長年の協力関係、適時に投資機会を確保できる情報力、これらすべてが重要な競争力だからです。

地方移転に伴う優秀な人材の流出や、新規採用の難しさも考慮すべき点です。投資の専門人材は、民間の運用会社や証券会社などと同じ人材市場で競争しています。ソウルの金融圏から離れた地域でこうした人材を確保するには、報酬や勤務条件などの面でも追加的な負担が生じる可能性があります。

最近、産業銀行の釜山移転問題をめぐり、金融当局や与党から金融機関の集積効果を強調する声が上がっているのも、同じ文脈です。金融機関が一箇所に集まっているときに得られる競争力を、政策的に考慮すべきだという趣旨です。

もちろん、公共機関を地方に配置して地域経済を活性化させようという政策目標には、それなりの理由があります。ただ、金融機関の場合、本社を移転するだけで地域経済にどの程度の効果をもたらせるのか、綿密に検討すべきだという声が高まっています。特に、機関の移転に伴う地域経済の活性化効果だけでなく、既存の投資ネットワークを維持するためにかかる費用や、専門人材の確保問題まで併せて考慮すべきだという指摘が出ています。 機関の所在地を変えることと、地域に金融産業を定着させることは別の問題だからです。

KICの労働組合の場合、地方への移転に代えて、既存のグローバル投資ネットワークを活用し、海外資本を地域の投資事業につなげる案を提案しました。金融機関を物理的に移転させなくても、地域経済に貢献できる方法を模索する必要があるという趣旨です。

ある共済会の関係者は、「国民年金も全州へ移転して以来、繰り返される人材流出により、専門人材の確保や勤務環境の面で困難に直面している」とし、「同様の業務を行う投資機関が地方へ移転する際にも、同じ困難が繰り返されるのは避けられないのではないか」と指摘しました。