[イーデイリーHan Jeon-jin 記者] 百貨店業界は第3四半期も利益を大幅に伸ばしましたが、ピークに対する警戒感が高まっています。業績を押し上げた高級ブランドの売上高の伸び率が上半期より鈍化したことに続き、第4四半期には減速の兆しが見られています。特に、株式市場の活況や高為替レートに支えられた免税店に比べ、価格競争力が弱まる可能性がある状況下で、外国人消費が好況をあとどれほど支えられるかが鍵として浮上してきました。

10日、業界によると、この日、新世界を最後に、百貨店3社の第3四半期の業績発表が終了しました。百貨店部門の営業利益増加率は、ロッテが第2四半期の84％から第3四半期は35.7％へ、新世界は53.5％から23.5％へ、現代は58.6％から27.8％へと低下しました。 売上高の伸び率も、ロッテが9.2％から5.7％へ、新世界が17.5％から10.7％へ、現代が9.1％から6.5％へと鈍化しました。前年比で売上高と利益はともに増加しましたが、成長ペースは軒並み低下した形です。

LOTTE SHOPPING CO., LTD.(023530) 百貨店事業部は、第3四半期に売上高8081億ウォン、営業利益1129億ウォンを記録しました。本店の外国人売上高が95％増加し、売上高に占める割合が29％に達するなど、大型店舗における外国人消費が業績を牽引しました。Shinsegae Co.,Ltd(004170) 百貨店事業は、売上高6892億ウォン、営業利益1037億ウォンを記録しました。本店の売上高が44％増加し、第1～第3四半期の累計外国人売上高は8500億ウォンとなり、前年同期比で2倍以上増加しました。HYUNDAIDEPARTMENTSTORECO.,LTD(069960) 百貨店部門は、売上高6145億ウォン、営業利益1141億ウォンを計上しました。ファッション・高級ブランド・高価なジュエリーの販売が好調だったことに加え、外国人顧客の増加も寄与しました。

問題は、好業績を牽引した高級ブランド消費の勢いが急速に弱まっているという点です。業界によると、3社の高級ブランド売上高の伸び率は、第2四半期の40％前後から第3四半期には20％台半ばへと低下したのに続き、10月にはロッテが15％、新世界が10.2％、現代が11.8％まで下がりました。 高成長を牽引していたジュエリーも、第2四半期の65～80％台から、10月には15～20％台へと鈍化しました。売上は依然として増加していますが、上半期のような成長の勢いを期待するのは難しくなったと言えます。

消費を支えてきた外部環境も変化しています。KOSPIが先週だけで11.7％急落したことで、資産が増えたと感じて支出を増やす「資産効果」が弱まる可能性が高まりました。 ウォン・ドル為替レートも、第3四半期初めの1550ウォン台から9月末には1350ウォン台まで下落しました。ウォン高は、外国人にとって国内デパートの商品を相対的に安くする為替上のメリットを縮小させ、ドル建てで価格を設定する免税店と比較したデパートの価格競争力にも影響を及ぼす可能性があります。

第4四半期の最初の月である10月の売上指標も、成長の鈍化を示しています。証券業界は、百貨店の10月の国内既存店売上高の伸び率を0～4％程度と見込んでいます。秋夕（チュソク）の時期の違いにより、祝日の需要が9月に先に反映された影響は考慮すべきですが、昨年第4四半期から高まった売上の逆ベース効果も乗り越えなければならない状況です。

外国人による消費は依然として支えとなっていますが、その成長ペースが維持されるかどうかは検討する必要があります。キウム証券によると、現代百貨店の外国人売上高増加率は、前年同月比で8月の60％から9月は30％、10月は20％へと低下しました。 韓国投資証券が把握した国内のロッテ百貨店における外国人売上高の割合は、9月の5.6％から10月には5.8％へと上昇しました。ただし、同期間の国内顧客の売上高は伸び悩んだと分析されており、この割合の拡大を外国人消費の成長加速と見るのは難しいでしょう。年末の繁忙期は、国内顧客の消費鈍化を外国人需要でどれだけ補えるかを確認する試金石となる見通しです。

インハ大学消費者学科のイ・ウンヒ教授は、「デパートや高級品の消費は主にプレミアム消費層で行われるため、株式・不動産などの資産価格の影響を受けます」とし、「株式市場の調整や為替レートの下落により、国内客と外国人客の双方の消費意欲が弱まる可能性があります。季節的要因も重なるため、デパートは従来の好況だけに頼るのではなく、新たな活路を模索すべき時期です」と述べました。