[イーデイリーKIM SAE-MI 記者] 人工知能（AI）ベースの診断プラットフォーム企業であるNoul Co., Ltd.(376930)の今年上半期末時点での受注残高は212億ウォンに達していますが、現在までに実際に納品された金額は、受注総額の18.7%にとどまっています。残りの受注残高も全額が確定発注を意味するわけではないため、実際にどれだけの売上へと転換されるかは不透明です。
ノウル社の今年上半期の受注残高の状況（資料＝ノウル社）
受注残高212億ウォンが、今後そのまま確定売上高に転換されるわけではないという点も確認されました。ノウル関係者は、「すべての契約の残額が、同一条件での確定発注、あるいは直ちに執行可能な購入義務を意味するわけではない」とし、「実際の納品は、個別の契約に基づく顧客の発注、現地の許認可、予算執行、納品および検収日程などの条件に従って進められる」と述べました。
最低購入数量（MOQ）や発注しなかった場合の違約金なども、契約ごとに異なっていました。ノウル社の関係者は、「最低購入数量、発注しなかった場合の責任および違約条件などは契約ごとに異なります」としつつも、「個別の契約の具体的な条件は、取引相手との秘密保持義務および営業情報に該当するため、詳細をお伝えすることは困難です」と説明しました。
長期にわたり納品が遅れている契約も少なくありません。特に2023年8月に締結された66億ウォン規模の契約は、半期末までの累積納品額が7億ウォンにとどまっていました。受注残高は58億6800万ウォンで、契約総額の88.8％が残っています。契約上の納期は今年12月31日までとなっています。
これに対し、イデイリーが「年内に当該契約の残りの数量全額が売上として計上されるのか」と質問したところ、同社側は「残りの受注金額全額が年内に売上として計上されるかどうかは、顧客の発注や現地の事業スケジュール、納品・検収および代金支払条件などによって異なる可能性があるため、現時点では確定的に申し上げることは難しい」と回答しました。
他の長期契約についても、顧客企業の発注や現地の事業状況によって納品時期が変動する可能性があるというのが、同社側の説明です。ノウル社の関係者は、「長期受注契約の納品スケジュールは契約ごとに異なりますが、主な変動要因としては、顧客企業の実際の発注スケジュールや予算執行、現地の許認可および行政手続き、製品のテストと検収、国ごとの市場および為替事情などがあります」と述べました。
ノウル社は、海外取引や公共調達特有の事情などを理由として挙げました。ノウル社の関係者は、「当社の売上高は海外取引の比重が高く、一部の公共調達および現地流通契約については、納品後の検収、行政手続き、代金支払いに至るまで相当な期間を要する場合がある」とし、「これに伴い、一部の売掛金の回収期間が長期化している側面がある」と説明しました。
ただし、長期回収構造は、ノウル社の運転資金やキャッシュフローの観点から、負担要因となり得ます。特に、売掛金全体の80.6％が6ヶ月以上、45.5％が1年以上経過している状況であるため、今後、実際の回収スピードを確認する必要があります。
長期債権の比重が高い中、貸倒引当金の設定率はむしろ低下しました。売掛金に対する貸倒引当金の設定率は、昨年末の15.8％から、今年上半期末には12.2％へと低下しました。上半期には、約7900万ウォンの貸倒引当金の戻入も反映されました。
同社側は、「半期中の戻入額は、単に債権の経過期間のみを基準に決定したものではなく、取引先ごとの回収実績、信用リスクの変化、契約上の支払条件および今後の回収可能性などを反映した会計上の推定結果です」とし、「貸倒引当金の設定率は、売掛金総額と債権ごとの期待損失率が共に反映された結果であるため、長期債権が増加したという事実だけで、全体の設定率が必ずしも上昇するわけではありません」と説明しました。
ノウルはこれまで、グローバル市場の拡大と新製品の発売を前面に押し出し、急激な規模の拡大を繰り返し予告してきました。今回も半期報告書を通じて、「今後少なくとも3年間、既存の参入市場における事業拡大と新規市場への参入、新製品の追加効果が重なり合い、製品販売量が幾何級数的に増加するだろう」と予想しました。
しかし、実際の上半期の売上高は13億ウォンで、前年同期比で半分以上減少し、受注残高の実際の納品や売上への転換のペースも鈍い状況です。同社が繰り返し示してきた成長見通しが、実質的な売上拡大やキャッシュフローの創出につながるかどうかについては、さらなる確認が必要と見られます。
212億ウォンの受注残高を詳しく見てみると…実際の納品額は49億ウォン27日、ノウル社の半期報告書によると、今年6月末時点での同社の受注総額は261億ウォン、既納品額は49億ウォン、受注残高は212億ウォンであることが明らかになりました。受注総額に対する累積納品率は18.7％でした。同期間の連結ベースの売上高は13億ウォンで、前年同期の28億ウォンより52.4％減少しました。
受注残高212億ウォンが、今後そのまま確定売上高に転換されるわけではないという点も確認されました。ノウル関係者は、「すべての契約の残額が、同一条件での確定発注、あるいは直ちに執行可能な購入義務を意味するわけではない」とし、「実際の納品は、個別の契約に基づく顧客の発注、現地の許認可、予算執行、納品および検収日程などの条件に従って進められる」と述べました。
最低購入数量（MOQ）や発注しなかった場合の違約金なども、契約ごとに異なっていました。ノウル社の関係者は、「最低購入数量、発注しなかった場合の責任および違約条件などは契約ごとに異なります」としつつも、「個別の契約の具体的な条件は、取引相手との秘密保持義務および営業情報に該当するため、詳細をお伝えすることは困難です」と説明しました。
長期にわたり納品が遅れている契約も少なくありません。特に2023年8月に締結された66億ウォン規模の契約は、半期末までの累積納品額が7億ウォンにとどまっていました。受注残高は58億6800万ウォンで、契約総額の88.8％が残っています。契約上の納期は今年12月31日までとなっています。
これに対し、イデイリーが「年内に当該契約の残りの数量全額が売上として計上されるのか」と質問したところ、同社側は「残りの受注金額全額が年内に売上として計上されるかどうかは、顧客の発注や現地の事業スケジュール、納品・検収および代金支払条件などによって異なる可能性があるため、現時点では確定的に申し上げることは難しい」と回答しました。
他の長期契約についても、顧客企業の発注や現地の事業状況によって納品時期が変動する可能性があるというのが、同社側の説明です。ノウル社の関係者は、「長期受注契約の納品スケジュールは契約ごとに異なりますが、主な変動要因としては、顧客企業の実際の発注スケジュールや予算執行、現地の許認可および行政手続き、製品のテストと検収、国ごとの市場および為替事情などがあります」と述べました。
納品されても現金化は「遅々」…売掛金の81％が6ヶ月以上売上が発生した後、実際に現金を回収するまでにも相当な時間がかかっています。上半期末の売上債権は46億ウォンであり、このうち6ヶ月以上の債権は37億ウォンで、全体の80.6％を占めています。1年以上の債権だけでも21億ウォンで、45.5％に達しています。上半期の総売上高13億ウォンよりも、1年以上回収されていない売上債権の規模の方が大きくなっています。
ノウル社は、海外取引や公共調達特有の事情などを理由として挙げました。ノウル社の関係者は、「当社の売上高は海外取引の比重が高く、一部の公共調達および現地流通契約については、納品後の検収、行政手続き、代金支払いに至るまで相当な期間を要する場合がある」とし、「これに伴い、一部の売掛金の回収期間が長期化している側面がある」と説明しました。
ただし、長期回収構造は、ノウル社の運転資金やキャッシュフローの観点から、負担要因となり得ます。特に、売掛金全体の80.6％が6ヶ月以上、45.5％が1年以上経過している状況であるため、今後、実際の回収スピードを確認する必要があります。
長期債権の比重が高い中、貸倒引当金の設定率はむしろ低下しました。売掛金に対する貸倒引当金の設定率は、昨年末の15.8％から、今年上半期末には12.2％へと低下しました。上半期には、約7900万ウォンの貸倒引当金の戻入も反映されました。
同社側は、「半期中の戻入額は、単に債権の経過期間のみを基準に決定したものではなく、取引先ごとの回収実績、信用リスクの変化、契約上の支払条件および今後の回収可能性などを反映した会計上の推定結果です」とし、「貸倒引当金の設定率は、売掛金総額と債権ごとの期待損失率が共に反映された結果であるため、長期債権が増加したという事実だけで、全体の設定率が必ずしも上昇するわけではありません」と説明しました。
ノウルはこれまで、グローバル市場の拡大と新製品の発売を前面に押し出し、急激な規模の拡大を繰り返し予告してきました。今回も半期報告書を通じて、「今後少なくとも3年間、既存の参入市場における事業拡大と新規市場への参入、新製品の追加効果が重なり合い、製品販売量が幾何級数的に増加するだろう」と予想しました。
しかし、実際の上半期の売上高は13億ウォンで、前年同期比で半分以上減少し、受注残高の実際の納品や売上への転換のペースも鈍い状況です。同社が繰り返し示してきた成長見通しが、実質的な売上拡大やキャッシュフローの創出につながるかどうかについては、さらなる確認が必要と見られます。
