[イーデイリーKim Ji-woo 記者]CJ Corp.(001040)とShinsegae Co.,Ltd(004170)が、中央日報の買収合戦に手を組んで参入しました。食品・コンテンツと流通を主力とする2つの大企業が、経営難に陥った伝統的なメディア企業に投資することを決めたことで、その背景に関心が集まっています。既存事業とのシナジーだけでなく、「汎サムスン家」という歴史的な関係や、中央日報が持つ社会的影響力などが複合的に作用したとの分析です。ただし、新聞産業の成長性が限られている状況下で、数千億ウォン規模の投資が実質的な成果につながるかどうかは未知数です。

20日、業界によると、株式会社新世界は、ダウキウム・グループとCJグループが構成した中央日報買収コンソーシアムに合流することにしたとのことです。これに先立ち、ダウキウム・CJコンソーシアムは前日、中央日報の経営権買収における優先交渉対象者に選定されました。 ダウキウムが筆頭株主、CJが第2位株主、新世界が第3位株主として参加する案が浮上しています。買収金額は5000億ウォン前後と伝えられています。ただし、最終的な投資規模や持分比率などは、交渉を経て確定する見込みです。

コンテンツ・文化・食品・流通＋新聞＝？

まず、3社が中央日報の買収に乗り出した背景には、それぞれの事業上の利害関係があります。CJは、CJ ENMやスタジオドラゴン、TVINGなどを通じて、映像・娯楽コンテンツの制作と流通の能力を備えています。ここに中央日報のニュース・時事・経済コンテンツと読者基盤を加えれば、メディア事業の幅を広げることができます。

CJグループのイ・ジェヒョン会長が強調してきた「Kフード」「Kコンテンツ」「Kビューティー」間のシナジー戦略とも通じるものです。CJは、コンテンツを通じて韓国文化への関心を高め、これを食品・美容製品の消費につなげる戦略を推進してきました。中央日報のコンテンツ力を活用し、新たなデジタルサービスや広告事業などを模索できるとの見通しです。

新世界は、百貨店・免税店事業との連携に重点を置いています。今回の買収合戦に参加する（株）新世界は、チョン・ユギョン会長側の系列会社であり、百貨店を単なるショッピング空間から文化・体験プラットフォームへと拡大する戦略を推進しています。中央日報が保有する文化・芸術・ファッション分野のコンテンツを、展示会やイベント、顧客向けプログラムなどに活用する余地があります。

新世界側も中央日報の専門性を尊重しつつ、自社のプレミアム文化プラットフォーム・ライフスタイルコンテンツと連携してシナジーを創出するという構想です。ダウキウムグループもまた、系列会社であるキダリスタジオのウェブトゥーン・ウェブ小説などのコンテンツ事業との連携の可能性が取り沙汰されています。

ソ・ジヨン サンミョン大学経営学科教授は、「CJ ENMの映像・娯楽コンテンツに、中央日報のニュース・知識コンテンツと読者基盤を加えることができる」とし、「食・文化・美容分野のコンテンツやイベント、広告事業においても連携の可能性があります」と説明しました。

サムスン一族との縁に加え、メディアとしての影響力まで…

事業的なシナジーに加え、「

サムスン一族

」という歴史的な関係も買収の背景として挙げられています。 中央日報は1965年、故イ・ビョンチョル三星創業主が設立した新聞社です。CJグループのイ・ジェヒョン会長はこの創業主の孫であり、新世界のチョン・ユギョン会長は孫娘です。CJは系列会社のCJオリーブネットワークスを通じて、すでに中央日報の株式9.24％を保有する主要株主でもあります。

CJの関係者は、「先代の李秉喆会長の創刊精神を受け継ぎ、メディアコンテンツ、物流、広告などにおける事業的なシナジーを考慮して、共同参加を決定しました」とし、「今後、具体的な事項についてはコンソーシアムでの協議を通じて進めていく予定です」と明らかにしました。

中央日報が持つ社会的影響力も注目すべき価値です。CJと新世界は、食品・物流・コンテンツ・流通など多様な産業で事業を展開しているだけに、政策や規制環境の影響を受けます。主要な総合日刊紙が持つブランド力や世論形成力は、直接的な事業収益だけでは評価しがたい無形資産であるという分析です。

南ソウル大学流通マーケティング学科のイ・ジョンウ教授は、「CJと新世界は多様な事業を展開しており、政府の政策や規制環境と密接に関連している」とし、「単に系列会社の広告や広報を連携させるよりも、中央日報が持つ社会的影響力とグループ次元の戦略的価値を考慮した可能性がある」と分析しました。

イ教授は、サムスン一族との関係についても、「企業買収においては、経済性だけでなく、企業文化や経営哲学の類似性も重要だ」とし、「既存の関係が買収後の組織の安定性に肯定的に作用する可能性がある」と評価しました。

数千億ウォン規模の投資負担…編集の独立性確保が鍵 鍵となるのは

、投資に見合う実質的な成果です。中央日報は去る7月、ワークアウト（企業財務構造改善）に入りました。今回の取引は第三者割当による有償増資の方式で推進され、投資金は財務構造の改善に活用される予定ですが、新聞産業の構造的な低迷の中で、持続可能な収益モデルを確保しなければならないという課題が残っています。

ソ教授は「新聞発行事業の回復だけを期待するのであれば、慎重になるべきだ」とし、「買収価格だけでなく、追加の正常化費用まで考慮し、デジタル購読・知識サービスなどで持続的な収益を上げられるかどうかが核心だ」と指摘しました。

大企業による報道機関の所有に伴う編集の独立性と公共性の問題も、解決すべき課題です。企業の事業上の利害関係が、系列会社に関する報道や政策・規制の問題に影響を及ぼす場合、メディアの信頼が損なわれる恐れがあるからです。

ソ教授は、「報道機関という側面から見て、公共性の弱体化が懸念される」とし、「報道を系列会社の広報に活用すれば信頼を損なう恐れがあるため、編集の独立性が前提とならなければならない」と強調しました。

CJは、編集権の独立を最優先とし、中央日報の安定した経営と将来の競争力強化に寄与するという立場です。CJの関係者は、「今後、編集権の独立を最優先とし、中央日報の安定した経営と将来の競争力強化に寄与する計画です」と述べました。