[イーデイリー マーケットinLEE GEON-EOM 記者]HANWHA SOLUTIONS(009830)が、米国内の高圧タンク製造子会社である「ハンファ・シマロン（Hanwha Cimarron LLC）」を、HANWHA AEROSPACE(012450)の米国防衛法人であるハンファ・ディフェンスUSA（Hanwha Defense USA）に売却したことが確認されました。

ハンファソリューションは、太陽光や石油化学など主力事業の不振により財務負担が増大したため、非主力資産をグループ内の系列会社に売却し、流動性を確保するための動きとみられます。グループ全体としても、北米の宇宙・防衛産業のバリューチェーンを一元化できるという点で、シナジー効果が期待できるとの観測も出ています。

13日、金融監督院の電子開示システムによると、ハンファソリューションは先月30日、米国の高圧タンク子会社であるハンファシマロンの株式100％をハンファディフェンスUSAに売却しました。売却代金は590億ウォン規模です。

ハンファ・シマロンは、米国航空宇宙局（NASA）出身のエンジニアが設立した超高圧複合材料タンク製造企業です。これに先立ち、ハンファ・ソリューションは水素エコシステムの拡大に向け、2020年末にハンファ・シマロンを買収していました。 現在、水素輸送用チューブトレーラーだけでなく、宇宙ロケットおよび防衛・海洋用超高圧タンク分野においても、高い技術力を有していると評価されています。

ハンファソリューションがハンファシマロンの売却に乗り出した背景には、主力事業の業況鈍化と、それに伴う財務負担が影響したものとみられます。水素インフラへの投資ペースを調整する過程で、非主力資産を先制的に整理して現金を確保し、外部からの衝撃を吸収できる財務基盤を強化するために売却を決定したとの分析です。

ハンファソリューションは、借入金負担が適正水準を上回っています。ハンファソリューションの今年第3四半期末時点での総借入金は13兆5619億ウォン、純借入金は11兆937億ウォンに達しています。前年末と比較してそれぞれ9.5％、11.3％減少しましたが、財務健全性の指標に点灯した黄色信号は依然として消えていません。 同期間、ハンファソリューションの借入金依存度は40.7％、純借入金比率は86.8％を記録し、適正水準と評価される30％、50％を上回っている状態です。

これに加え、短期返済の負担はむしろ増大している模様です。第3四半期末時点での短期借入金は7兆527億ウォンで、前年同期（6兆8527億ウォン）に比べ2.9％増加しました。これに伴い、総借入金のうち短期借入金が占める割合も47.5％から52.0％へと4.5ポイント（p）上昇しました。 借入総額の半分以上が1年以内に満期を迎える短期債務で占められることになり、流動性の確保が必要性が一層高まったとの評価です。

一方、買収主体であるハンファ・ディフェンスUSAの立場からは、北米の防衛・宇宙事業の拡大に向けた戦略的資産を確保することになったとの見方が出ています。 ハンファ・ディフェンスUSAは、ハンファ・エアロスペースが株式100％を保有する米国現地子会社であり、軍事装備の製造および販売を担当する北米市場攻略の中核拠点です。現在、マイケル・コールター（Michael Coulter）最高経営責任者（CEO）がトップを務め、米国現地の防衛市場における主導権確保を陣頭指揮しています。

実際、今回の買収を通じて、ハンファ・ディフェンスUSAは、ハンファ・シマロンが保有する宇宙ロケット用推進剤タンクおよび防衛・海洋用高圧タンク技術と、米国アラバマ州の現地生産拠点を同時に確保することになりました。米国の防衛・宇宙市場攻略の過程で、厳しい現地のサプライチェーン要件を満たし、中核技術力を内製化するシナジー効果が大きいとの分析です。

一方、ハンファソリューションの関係者は、「主力事業への集中と財務改善のための事業構造再編の一環として、売却などを進めた」と説明しました。