[イーデイリーKIM JI-WAN 記者] 27日、韓国株式市場において、製薬およびライフサイエンスセクターはまちまちな動きを見せました。製薬セクターは軟調だった一方、ライフサイエンスセクターは小幅に上昇しました。
この日、製薬セクターは前営業日比で0.97％下落しました。全161銘柄のうち、47銘柄が上昇し、15銘柄は横ばい、99銘柄は下落しました。下落銘柄が上昇銘柄の2倍を上回り、セクター全体で売り圧力が優勢となりました。
一方、ライフサイエンスセクターは前営業日比0.44％上昇しました。全92銘柄のうち、27銘柄が上昇し、9銘柄は横ばい、56銘柄は下落しました。指数は上昇したものの、下落銘柄数が上昇銘柄数の2倍を超え、一部の銘柄の強気相場がセクター指数を押し上げた様子です。
（グラフィック＝ChatGPT）
特にヒューオンズグローバルは、ヒューオンズとヒューオンズラボの合併撤回というニュースを受け、株主価値の毀損懸念が和らぎ、ストップ高を記録しました。ビボゾン製薬は、非麻薬性鎮痛剤「アナプラジュ」の中国への供給契約と中国本土への進出への期待感から、大幅に上昇しました。 CGインバイツも、モデルナ・メルクの個別最適化mRNA抗がん治療薬のグローバル第3相試験の成果が注目され、上昇幅を広げました。
同日、KGゼロインのMPドクター（MP DOCTOR・旧マーケットポイント）によると、ヒューオンズグローバルは前営業日比7100ウォン（29.83％）高の3万900ウォンで取引を終えました。寄り付き直後から価格制限幅まで急騰した後、引けまでストップ高を維持しました。
株価急騰の直接的なきっかけは、前日に発表された子会社間の合併撤回です。ヒューオンズは去る26日、取締役会を開き、非上場企業のヒューオンズラボを吸収合併することにしていた従来の決定を取り消し、合併契約を解除しました。これに伴い、合併承認のために予定されていた臨時株主総会をはじめとする後続の手続きも中断されました。
当初、ヒューオンズは去る5月18日、バイオ医薬品の研究開発（R&D）能力を強化し、新薬パイプラインを確保するため、ヒューオンズラボを吸収合併することを決定していました。ヒューオンズとヒューオンズラボの合併価額は、それぞれ3万4062ウォンと1万4500ウォンと算定され、合併比率は1対0.4256893でした。
しかし、合併推進の過程で、ヒューオンズグローバルの株主を中心に反発が続きました。ヒューオンズラボは、ヒューオンズグローバルが株式の64.1％を保有する中核的な非上場子会社です。これに伴い、今後ヒューオンズラボの成長に伴う企業価値が、ヒューオンズグローバルではなくヒューオンズの株主に移転される可能性があるという懸念が提起されました。一部の少数株主は、合併に反対する署名運動まで展開しました。
27日の製薬業種指数。（提供＝KGゼロイン MPドクター）
合併発表以降、ヒューオンズの株価が下落した点も負担として作用しました。合併を決定した当時算定されたヒューオンズの合併価額は3万4062ウォンでしたが、株価がこれを大幅に下回ったことで、合併条件と市場価格との乖離が大きくなりました。 特に、株式買取請求権の行使価格は3万2886ウォンで、26日のヒューオンズの終値2万4800ウォンより32.6％高い水準まで乖離しました。合併を強行した場合、会社が負担しなければならない現金負担が大きくなる可能性のある構造でした。
ヒューオンズが構成した特別委員会も、こうした状況を勘案し、合併の中断を勧告しました。特別委員会は社外取締役2名と外部専門家1名で構成されており、政府の株主保護政策、ヒューオンズグローバルの株主による反対、株式市場環境の変化、およびヒューオンズの株価下落などを総合的に検討したものと伝えられています。
市場の関心は、合併の白紙化後、ヒューオンズラボの成長戦略へと移る見通しです。ヒューオンズラボは、静脈注射（IV）製剤を皮下注射（SC）形態に変えるプラットフォーム技術「ハイディフューズ（HyDIFFUZE）」を開発しています。同社は、合併とは別に、当該技術のグローバルな技術移転を推進する方針です。
ただし、ヒューオンズラボの研究開発資金の確保は課題として残りました。ヒューオンズラボは昨年、102億ウォンの営業損失を計上しており、資本欠損状態にあるため、合併が白紙化された後は、持株会社からの追加支援や外部投資の誘致、技術移転など、別途の資金調達策が必要だという分析も出ています。
ヒューオンズの関係者は、「合併を通じた事業のシナジー効果と中長期的な成長動力の確保の必要性は依然として有効です」とし、「株主価値の保護を最優先に考慮しました」と明らかにしました。
この日、ビボゾン製薬は前営業日比255ウォン（8.89％）高の3125ウォンで取引を終えました。中国企業と「アナプラジュ」の完成品供給契約を締結したというニュースが、株価上昇の背景となりました。
ビボゾン製薬は同日、中国・海南省に拠点を置くG社と「アナプラ注射液」の完成品供給契約を締結したと発表しました。
同社はまず、中国政府が医療・バイオ産業の育成のために指定した「海南省博鰲楽城国際医療観光先行区」を中心に、アナプラ注射液の供給に乗り出す計画です。
海南医療特区は、中国国家薬品監督管理総局（NMPA）の正式な品目承認を受ける前であっても、海外で承認された革新的な医薬品を一定の要件の下で臨床現場で使用できるように許可する地域です。中国本土での正式な承認に先立ち、実際の患者への処方経験や臨床データを蓄積できるという点から、海外医薬品の中国進出の足掛かりとして活用されています。
ビボゾン製薬の非麻薬性鎮痛剤「アナプラ錠」（写真＝ビボゾングループ）
契約相手であるG社は、中国でまだ承認されていない海外医薬品や医療機器の現地導入を支援してきた企業です。
ビボゾン製薬は、海南医療特区において「アナプラジュ」を実際の中国人患者に処方し、使用実績を確保した後、中国本土市場へと進出範囲を広げる案を検討しています。
最終的には、NMPAからの正式な承認を得て、中国全土に「アナプラジュ」を供給することを目標としています。そのために、現地の大手製薬会社との提携も推進する予定です。
ビボゾン製薬は、関連会社のビボゾンと、海南省を対象とした「アナプラ」の販権契約も締結する計画です。ビボゾン製薬が「アナプラ」の完成品を海南省に輸出しており、ビボゾンはこれに伴うロイヤリティを受け取る仕組みとなっています。
ビボゾン製薬の関係者は、「今回の完成品供給契約の締結は、中国市場への参入に向けた意義深い第一歩です」とし、「海南医療特区を戦略的な足掛かりとして、アナプラ錠の臨床的価値と競争力を中国および近隣地域で拡大していく所存です」と述べました。
この日、CGインバイツは前日比60ウォン（6.40％）高の998ウォンで取引を終えました。
個別化mRNA抗がんワクチンは、患者のがんゲノムを分析してがん細胞に特異的に現れる新規抗原を見つけ出し、その情報をmRNAに組み込んで投与する治療法です。患者ごとに遺伝子変異が異なるため、免疫反応の可能性が高い新規抗原を正確に選別し、これを安定したmRNA治療薬として実現する技術が鍵となります。
CGインバイツは、AIを活用した新規抗原予測技術と、タンパク質の発現量・安定性を高めるmRNA設計技術を確保しました。さらに、mRNAで作られた抗原が免疫細胞に効果的に提示されるようにする機能性配列技術まで構築し、新規抗原の発掘から免疫活性の最適化に至るプラットフォームの開発を推進しています。
免疫チェックポイント阻害剤との併用療法も主要な開発戦略です。mRNA抗がんワクチンでがん細胞を攻撃するT細胞の免疫反応を誘導し、抗PD-1系免疫抗がん剤を通じてがん細胞の免疫回避を遮断する方式です。CGインバイツは、自社開発の抗がんワクチンと抗PD-1を併用した前臨床試験において、単独投与よりも高い腫瘍増殖抑制効果を確認しました。
最近、モデルナとメルクは、個別化新生抗原治療薬「インティスメラン・オートジン」とキートルーダを併用したグローバル第3相試験「INTerpath-001」の中間解析において、無再発生存期間（RFS）と遠隔転移無病生存期間（DMFS）を有意に改善し、主要評価項目を満たしました。 個別化新生抗原mRNA治療薬がグローバルな後期臨床試験で成果を上げたことから、関連プラットフォームの臨床的可能性にも期待が高まっているとの評価です。
CGインバイツは今後、新規抗原の予測とmRNAの設計、免疫活性の最適化技術を1つのプラットフォームに統合し、がん患者由来のサンプルを活用した研究と、その後の前臨床試験を継続する計画です。
CGインバイツの関係者は、「グローバル第3相試験の成果により、個別化mRNA抗がんワクチンの治療の可能性がより具体化したことから、自社プラットフォームを高度化し、今後の前臨床試験を通じて臨床応用可能性を高めていきたいと考えています」と述べました。
この日、製薬セクターは前営業日比で0.97％下落しました。全161銘柄のうち、47銘柄が上昇し、15銘柄は横ばい、99銘柄は下落しました。下落銘柄が上昇銘柄の2倍を上回り、セクター全体で売り圧力が優勢となりました。
一方、ライフサイエンスセクターは前営業日比0.44％上昇しました。全92銘柄のうち、27銘柄が上昇し、9銘柄は横ばい、56銘柄は下落しました。指数は上昇したものの、下落銘柄数が上昇銘柄数の2倍を超え、一部の銘柄の強気相場がセクター指数を押し上げた様子です。
特にヒューオンズグローバルは、ヒューオンズとヒューオンズラボの合併撤回というニュースを受け、株主価値の毀損懸念が和らぎ、ストップ高を記録しました。ビボゾン製薬は、非麻薬性鎮痛剤「アナプラジュ」の中国への供給契約と中国本土への進出への期待感から、大幅に上昇しました。 CGインバイツも、モデルナ・メルクの個別最適化mRNA抗がん治療薬のグローバル第3相試験の成果が注目され、上昇幅を広げました。
ヒューオンズグローバル、ヒューオンズ・ヒューオンズラボの合併撤回で上限値にヒューオンズグローバルは、ヒューオンズとヒューオンズラボの
合併計画を全面的に撤回したことを受け、上限値で取引を終えました。持株会社の核心となる非上場子会社であるヒューオンズラボが他の系列会社に移る場合、株主価値が損なわれる可能性があるという懸念が解消されたことで、買い注文が殺到したと見られます。
同日、KGゼロインのMPドクター（MP DOCTOR・旧マーケットポイント）によると、ヒューオンズグローバルは前営業日比7100ウォン（29.83％）高の3万900ウォンで取引を終えました。寄り付き直後から価格制限幅まで急騰した後、引けまでストップ高を維持しました。
株価急騰の直接的なきっかけは、前日に発表された子会社間の合併撤回です。ヒューオンズは去る26日、取締役会を開き、非上場企業のヒューオンズラボを吸収合併することにしていた従来の決定を取り消し、合併契約を解除しました。これに伴い、合併承認のために予定されていた臨時株主総会をはじめとする後続の手続きも中断されました。
当初、ヒューオンズは去る5月18日、バイオ医薬品の研究開発（R&D）能力を強化し、新薬パイプラインを確保するため、ヒューオンズラボを吸収合併することを決定していました。ヒューオンズとヒューオンズラボの合併価額は、それぞれ3万4062ウォンと1万4500ウォンと算定され、合併比率は1対0.4256893でした。
しかし、合併推進の過程で、ヒューオンズグローバルの株主を中心に反発が続きました。ヒューオンズラボは、ヒューオンズグローバルが株式の64.1％を保有する中核的な非上場子会社です。これに伴い、今後ヒューオンズラボの成長に伴う企業価値が、ヒューオンズグローバルではなくヒューオンズの株主に移転される可能性があるという懸念が提起されました。一部の少数株主は、合併に反対する署名運動まで展開しました。
合併発表以降、ヒューオンズの株価が下落した点も負担として作用しました。合併を決定した当時算定されたヒューオンズの合併価額は3万4062ウォンでしたが、株価がこれを大幅に下回ったことで、合併条件と市場価格との乖離が大きくなりました。 特に、株式買取請求権の行使価格は3万2886ウォンで、26日のヒューオンズの終値2万4800ウォンより32.6％高い水準まで乖離しました。合併を強行した場合、会社が負担しなければならない現金負担が大きくなる可能性のある構造でした。
ヒューオンズが構成した特別委員会も、こうした状況を勘案し、合併の中断を勧告しました。特別委員会は社外取締役2名と外部専門家1名で構成されており、政府の株主保護政策、ヒューオンズグローバルの株主による反対、株式市場環境の変化、およびヒューオンズの株価下落などを総合的に検討したものと伝えられています。
市場の関心は、合併の白紙化後、ヒューオンズラボの成長戦略へと移る見通しです。ヒューオンズラボは、静脈注射（IV）製剤を皮下注射（SC）形態に変えるプラットフォーム技術「ハイディフューズ（HyDIFFUZE）」を開発しています。同社は、合併とは別に、当該技術のグローバルな技術移転を推進する方針です。
ただし、ヒューオンズラボの研究開発資金の確保は課題として残りました。ヒューオンズラボは昨年、102億ウォンの営業損失を計上しており、資本欠損状態にあるため、合併が白紙化された後は、持株会社からの追加支援や外部投資の誘致、技術移転など、別途の資金調達策が必要だという分析も出ています。
ヒューオンズの関係者は、「合併を通じた事業のシナジー効果と中長期的な成長動力の確保の必要性は依然として有効です」とし、「株主価値の保護を最優先に考慮しました」と明らかにしました。
ビボゾン製薬、「アナプラジュ」の中国供給契約#ビボゾン製薬は
、非麻薬性鎮痛剤
「アナプラジュ」の中国供給契約のニュースを受け、堅調な動きを見せました。中国の海南医療特区を足掛かりに現地市場攻略に乗り出すという計画が注目され、買い注文が流入したとみられます。
この日、ビボゾン製薬は前営業日比255ウォン（8.89％）高の3125ウォンで取引を終えました。中国企業と「アナプラジュ」の完成品供給契約を締結したというニュースが、株価上昇の背景となりました。
ビボゾン製薬は同日、中国・海南省に拠点を置くG社と「アナプラ注射液」の完成品供給契約を締結したと発表しました。
同社はまず、中国政府が医療・バイオ産業の育成のために指定した「海南省博鰲楽城国際医療観光先行区」を中心に、アナプラ注射液の供給に乗り出す計画です。
海南医療特区は、中国国家薬品監督管理総局（NMPA）の正式な品目承認を受ける前であっても、海外で承認された革新的な医薬品を一定の要件の下で臨床現場で使用できるように許可する地域です。中国本土での正式な承認に先立ち、実際の患者への処方経験や臨床データを蓄積できるという点から、海外医薬品の中国進出の足掛かりとして活用されています。
契約相手であるG社は、中国でまだ承認されていない海外医薬品や医療機器の現地導入を支援してきた企業です。
ビボゾン製薬は、海南医療特区において「アナプラジュ」を実際の中国人患者に処方し、使用実績を確保した後、中国本土市場へと進出範囲を広げる案を検討しています。
最終的には、NMPAからの正式な承認を得て、中国全土に「アナプラジュ」を供給することを目標としています。そのために、現地の大手製薬会社との提携も推進する予定です。
ビボゾン製薬は、関連会社のビボゾンと、海南省を対象とした「アナプラ」の販権契約も締結する計画です。ビボゾン製薬が「アナプラ」の完成品を海南省に輸出しており、ビボゾンはこれに伴うロイヤリティを受け取る仕組みとなっています。
ビボゾン製薬の関係者は、「今回の完成品供給契約の締結は、中国市場への参入に向けた意義深い第一歩です」とし、「海南医療特区を戦略的な足掛かりとして、アナプラ錠の臨床的価値と競争力を中国および近隣地域で拡大していく所存です」と述べました。
CGインバイツ、mRNA抗がんワクチンへの期待感CG Invites(083790)は、モデルナとメルク（MSD）の個別化メッセンジャーリボ核酸（mRNA）抗がん治療薬のグローバル第3相臨床試験の成功に伴う恩恵への期待感から、堅調な動きを見せました。両社がグローバル第3相臨床試験で主要評価項目を満たしたことを受け、同様の個別化mRNA抗がんワクチン戦略を開発中のCGインバイツの技術にも注目が集まったものと見られます。
この日、CGインバイツは前日比60ウォン（6.40％）高の998ウォンで取引を終えました。
個別化mRNA抗がんワクチンは、患者のがんゲノムを分析してがん細胞に特異的に現れる新規抗原を見つけ出し、その情報をmRNAに組み込んで投与する治療法です。患者ごとに遺伝子変異が異なるため、免疫反応の可能性が高い新規抗原を正確に選別し、これを安定したmRNA治療薬として実現する技術が鍵となります。
CGインバイツは、AIを活用した新規抗原予測技術と、タンパク質の発現量・安定性を高めるmRNA設計技術を確保しました。さらに、mRNAで作られた抗原が免疫細胞に効果的に提示されるようにする機能性配列技術まで構築し、新規抗原の発掘から免疫活性の最適化に至るプラットフォームの開発を推進しています。
免疫チェックポイント阻害剤との併用療法も主要な開発戦略です。mRNA抗がんワクチンでがん細胞を攻撃するT細胞の免疫反応を誘導し、抗PD-1系免疫抗がん剤を通じてがん細胞の免疫回避を遮断する方式です。CGインバイツは、自社開発の抗がんワクチンと抗PD-1を併用した前臨床試験において、単独投与よりも高い腫瘍増殖抑制効果を確認しました。
最近、モデルナとメルクは、個別化新生抗原治療薬「インティスメラン・オートジン」とキートルーダを併用したグローバル第3相試験「INTerpath-001」の中間解析において、無再発生存期間（RFS）と遠隔転移無病生存期間（DMFS）を有意に改善し、主要評価項目を満たしました。 個別化新生抗原mRNA治療薬がグローバルな後期臨床試験で成果を上げたことから、関連プラットフォームの臨床的可能性にも期待が高まっているとの評価です。
CGインバイツは今後、新規抗原の予測とmRNAの設計、免疫活性の最適化技術を1つのプラットフォームに統合し、がん患者由来のサンプルを活用した研究と、その後の前臨床試験を継続する計画です。
CGインバイツの関係者は、「グローバル第3相試験の成果により、個別化mRNA抗がんワクチンの治療の可能性がより具体化したことから、自社プラットフォームを高度化し、今後の前臨床試験を通じて臨床応用可能性を高めていきたいと考えています」と述べました。
